Đánh giá cuộc họp FOMC tháng 3: Một FED “hawkish” như kỳ vọng!

Lãi suất cho vay đối với USD đã được tăng lên 25bp (0.25%) và FED dự báo sẽ có thêm sáu đợt tăng trong năm nay và tỷ lệ lãi suất đạt đỉnh khoảng 2.8% vào năm tới. Căng thẳng địa chính trị tạo ra sự không chắc chắn, nhưng FED vẫn cảm thấy cần phải tăng tốc và điều đó làm tăng khả năng chúng ta sẽ thấy họ nhanh chóng tìm cách thu hẹp bảng cân đối kế toán vào mùa hè này…

Nội dung chính:

• Fed tăng bắt đầu chu kỳ thắt chặt mới với mức tăng 0.25%
• FED có thể sẽ tăng 50bp vào tháng 5
• Fed để trở nên "nhanh nhẹn" hơn trong việc thắt chặt
• Kết luận và dự đoán

FED bắt đầu chu kỳ thắt chặt mới với mức tăng 25 bps

Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ phiếu để tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 25bp lên phạm vi 0.25-0.5%, đúng như kỳ vọng của thị trường. Đây là lần tăng đầu tiên trong số rất nhiều lần tăng tiếp theo được chỉ ra với biểu đồ dot-plot mới được công bố, cụ thể sẽ có 6 đợt tăng khác trong năm nay. Điều thú vị là Fed nhận thấy động lực cho việc tăng lãi suất sẽ tiếp tục vào năm sau, với dự đoán lãi suất sẽ đạt đỉnh tại 2.8% và giữ nguyên ở đó cho đến năm 2024 trước khi giảm xuống 2.4% trong dài hạn.

Có thể tăng mạnh lãi suất vào tháng 5 tới

Một thành viên của FOMC muốn có một động thái tăng lãi suất mạnh hơn, ở mức 0.5% trong lần họp tới, đó chính là Chủ tịch Fed St Louis James Bullard. Ông từng là thành viên diều hâu nhất của Fed trong một thời gian và mong muốn của ông là có cơ sở khi nền kinh tế Mỹ đang cho thấy sự mạnh mẽ, còn tốc độ lạm phát hàng năm thì ở mức nhanh nhất trong 4 thập kỷ.

Tuy nhiên, "sự không chắc chắn" gây ra bởi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine được đánh giá là một rủi ro chính đối với triển vọng kinh tế. Nó có thể sẽ “tạo thêm áp lực tăng đối với lạm phát và gây áp lực lên hoạt động kinh tế”, ngụ ý rằng đó chính là lý do để phần lớn uỷ ban ủng hộ mức tăng lãi suất nhỏ hơn. Nếu các cuộc đàm phán Nga-Ukraine đạt được một kết quả tích cực và căng thẳng dần giảm bớt, chúng ta có thể thấy mức tăng lãi suất mạnh hơn vào tháng 5. Những lời kêu gọi về việc thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn, nhanh hơn chắc chắn sẽ được đưa ra nếu lạm phát vẫn tăng khoảng 8%.


>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/60709/

FED có thể trở nên “nhanh” hơn

Không có gì đảm bảo rằng các cuộc đàm phán Nga-Ukraine sẽ thành công và có những sự không chắc chắn rất lớn về việc các căng thẳng trong chuỗi cung ứng được cải thiện nhanh chóng khi mà Trung Quốc vẫn đang theo đuổi chiến lược zero Covid. Ngoài ra, chúng ta cũng chưa biết điều gì sẽ xảy ra với thị trường lao động Mỹ cũng như giá năng lượng trong thời gian tới… Tất cả những điều này đòi hỏi FED sẽ cần “nhanh nhạy trong việc phản ứng với dữ liệu và triển vọng kinh tế”. ING hiện dự đoán rằng FED sẽ tăng lãi suất thêm 7 lần trong năm nay với mức tăng 0.25%.

Việc thu hẹp bảng cân đối

Việc FED thực hiện việc thắt chặt nhanh như thế nào cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi mức độ quyết liệt của họ trong việc thu hẹp bảng cân đối kế toán 8.9 nghìn tỷ USD. Fed không nói gì nhiều về kế hoạch của họ đối với vấn đề này trong cuộc họp vừa qua, nhưng ING hiện đang mong đợi một thông báo chính thức vào tháng 6 và bắt đầu vào tháng 7.

ING dự kiến bảng cân đối kế toán của FED sẽ thu hẹp trở lại 8.45 nghìn tỷ vào cuối năm và xuống khoảng 7.25 nghìn tỷ vào cuối năm 2023, vẫn gần gấp đôi mức 3.75 nghìn tỷ vào năm 2019.

>> Đọc thêm bài hay: https://traderviet.org/t/53555/

Kết luận và dự đoán về một số cặp tỷ giá

FED đã gây ngạc nhiên nghiêng về hướng “hawkish” tại cuộc họp lần này, và phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Theo ING, kỳ vọng lợi nhuận của USD sẽ được thể hiện so với các nước có mức nhập khẩu nhiên liệu hoá thạch lớn mà NHTW của họ vẫn chưa có các động thái hawkish để bù đắp lại các động thái hawkish của FED. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi thấy USDJPY dẫn đầu đà tăng, mức 120 có thể được kiểm tra trong ngắn hạn.

Và mặc dù tỷ giá hối đoái của khu vực Châu Âu tăng lên ngày hôm nay nhờ một số chuyển động trong các cuộc đàm phán về việc ngừng bắn, ING cho rằng tỷ giá EURUSD vẫn dễ bị tổn thương. Châu Âu vẫn phải chịu đựng cú sốc lạm phát đình trệ và giờ đây cũng phải đối mặt với một Fed diều hâu hơn. Trong ngắn hạn, ING cho rằng EURUSD có thể khó duy trì đà tăng lên mức 1.11 và mức 1.08 có thể dễ dàng vị tái kiểm tra.

Tham khảo: ING