[Đánh giá trước] Lạm phát (CPI) tháng 5 của Mỹ: Tìm kiếm dấu hiệu đạt đỉnh!

Lạm phát của Mỹ có thể đã dịu bớt ở mức nào đó trong tháng 4, nhưng thị trường thực sự muốn có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang xuống thấp hơn để tự tin với nhận định rằng “lạm phát đã đạt đỉnh”.

Với báo cáo của tháng trước, những nhận định về việc lạm phát lập đỉnh đã được thảo luận rất nhiều, và dữ liệu thực tế đã không gây thất vọng, mặc dù mức giảm là khá khiêm tốn.

Dữ liệu (theo năm) của CPI, CPI lõi, PCE và PCE lõi đều giảm vào tháng 4 và đó là tín hiệu quan trọng đầu tiên để xác định đỉnh của lạm phát. Tuy nhiên số liệu của một tháng không phản ánh một xu hướng. Do đó, thị trường sẽ rất quan tâm đến số liệu lần này. Và nếu chúng ta xem xét một số yếu tố đầu vào của lạm phát, thì có thể lạc quan về việc nó đã đang tạo đỉnh.

Một số dữ liệu đầu vào của lạm phát đang có sự sụt giảm

Theo báo cáo của ISM và FED Philladelphia thì giá nhập khẩu và tiền lương đã giảm (tính theo năm), trong khi giá gỗ xẻ đã giảm mạnh so với mức cao của năm nay. Cũng có những dấu hiệu cho thấy hiện tượng “thắt nút cổ chai” đã giảm bớt với chỉ số áp lực chuỗi cung ứng giảm xuống mức thấp hơn trong tháng 3 và thấp hơn một chút so với mức đỉnh của tháng 12. Chỉ số dry Baltic - chi phí vận chuyển đường biển - cũng đã giảm xuống. Và đầu tuần này, nhà bán lẻ Target của Mỹ đã cảnh báo họ sẽ phải giảm giá do lượng hàng tồn kho tích tụ lớn (nhu cầu thấp).


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/66534/

Lo ngại lạm phát bị "neo" ở mức cao

Mặc dù đã xuất hiện tín hiệu tích cực, không thể quên thực tế rằng giá hàng hoá (và năng lượng nói riêng) đang tăng vọt. Giá năng lượng cao tạo ra tác động trên toàn cầu đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, cho dù đó là sản xuất, giao thông vận tải hay chỉ đơn giản là việc sưởi ấm. Giá dầu tiếp tục tăng với việc Mỹ đang trong mùa lái xe và Trung Quốc mở cửa trở lại. Do đó, dầu mỏ vẫn là một nguyên liệu đầu vào lạm phát chính mà các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc. Đầu tuần này, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen cho biết lạm phát đang ở “mức không thể chấp nhận được” và có khả năng vẫn ở mức cao. Trong tương lai, mức lạm phát tuyệt đối là không quá quan trọng, mà là hướng và tốc độ thay đổi của nó.


Cuối cùng, điều đáng ngại nhất chính là lạm phát đã trở nên quá nóng và nó có thể “neo” ở mức cao trong thời gian dài. Khi giá cả bị giữ ở mức cao càng lâu thì càng có nhiều lực cản đối với mảng tiêu dùng, tâm lý người tiêu dùng và doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng.

Do đó, có lẽ cần phải nhìn nhận thực tế rằng các NHTW đang “đi sau trong đường cong lạm phát – lãi suất” (ND: ý chỉ tốc độ tăng lãi suất không theo kịp lạm phát). Do đó, cần nhìn nhận rằng sẽ tốt hơn nếu chúng ta có thể “chịu đau” trong ngắn hạn với các đợt tăng lãi suất nhanh và mạnh, để đạt được mục tiêu kiềm chế lạm phát.

Kỳ vọng gì đối với báo cáo lạm phát tháng 5 của Mỹ?

CPI tháng 5 dự kiến sẽ tăng 0.7% (hàng tháng), tăng mạnh từ mức 0.3% của tháng trước. Trong khi CPI (hàng năm) sẽ giữ ở mức cao 8.3%.

CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) được dự báo sẽ ở mức 0.5% (hàng tháng), giảm nhẹ so với mức 0.6% trong tháng 4. Trong khi CPI lõi hàng năm được dự báo sẽ giảm từ 6.2% xuống 5.9%.


Với CPI dự kiến sẽ tăng lên 0.7%/ tháng (từ mức 0.3% của tháng trước), do đó bất kỳ mức tăng thấp hơn nào sẽ là tín hiệu tích cực. Nhưng với giá năng lượng tăng cao, điều này có vẻ khó xảy ra. CPI lõi dự kiến sẽ giảm xuống 0.5% (từ 0.6%), do đó mức tăng 0.5% hoặc thấp hơn đối với CPI lõi là kết quả sẽ thúc đẩy nhận định “lạm phát đã đạt đỉnh”.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/66500/

Phản ứng tiềm năng của thị trường là gì?

Đối với thị trường chứng khoán: Các chỉ số chính của Phố Wall đã bị giới hạn ở một phạm vi trong 8 ngày qua và có thể báo cáo lạm phát hôm nay sẽ là chất xúc tác cho cú breakout. Một dữ liệu lạm phát yếu có thể giúp cải thiện tâm lý thị trường chứng khoán và tạo breakout lên trên.

Đối với thị trường tiền tệ: Một báo cáo lạm phát yếu cũng có thể khiến USD giảm giá bởi lý thị trường sẽ lạc quan hơn khi khả năng FED mạnh tay thắt chặt sẽ giảm xuống. Chúng ta đã nghe thấy những “lời đồn” về việc FED có khả năng tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 9 sau một loạt các đợt tăng 50 bps, và một dữ liệu lạm phát yếu chắc chắn sẽ củng cố cho nhận định đó.

Trong trường hợp ngược lại, khi mà lạm phát bất ngờ tăng cao, tâm lý thị trường có thể bị ảnh hưởng nặng. Thị trường cổ phiếu có thể lao dốc trong khi USD bật tăng bởi các động thái mua vào theo những định giá tăng lãi suất bổ sung (đối với FED).

Trên đây là những nhận định cho dữ liệu bom tấn tối nay, cũng là phiên giao dịch cuối tuần nên anh em chú ý rủi ro nhé!

Safe trade,