[Đánh giá trước] Biên bản họp FOMC tháng 6: Cơ hội để USD điều chỉnh giảm?

Chỉ số US Dollar Index ( DXY), theo dõi hiệu suất của đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đã tăng trên mức 106.00 và đạt mức cao nhất trong khoảng hai thập kỷ vào thứ Ba. Sự phân hóa chính sách nới rộng giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các ngân hàng trung ương (NHTW) lớn khác, đặc biệt là NHTW châu Âu, tiếp tục thúc đẩy đồng USD. Ngoài ra, đồng tiền này cũng hưởng lợi từ các dòng vốn trú ẩn an toàn khi mà các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về một cuộc suy thoái toàn cầu.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 6 vào rạng sáng mai lúc 1:00 giờ Hà Nội, và thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ sự kiện này. Dưới đây là đánh giá trước các kịch bản có thể có, mời anh em tham khảo.

Kịch bản thứ nhất: Một FOMC trung lập

Công cụ FedWatch Tool của CME Group cho thấy rằng các thị trường hiện đang định giá với xác suất gần 90% cho một đợt tăng lãi suất 75 bps nữa vào tháng Bảy. Do đó, thị trường có thể sẽ không phản ứng mạnh nếu biên bản xác nhận lại kỳ vọng này.


Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly và một quan chức khác của Fed là Michelle Bowman là những người nằm trong số các quan chức đã công khai nói rằng họ sẽ ủng hộ động thái tăng lãi suất 75 bps vào tháng Bảy.

Ngoài ra, báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch (COT) mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các vị thế mua USD đã giảm vào tuần trước sau khi tăng lên mức mạnh nhất vào đầu tháng 6. Do đó, hiện tượng “ mua tin đồn – bán sự thật” có thể khiến USD có các động thái điều chỉnh kỹ thuật.

Ngoài ra, về mặt kỹ thuật, chỉ số này cũng đang có các tín hiệu quá mua sau đà tăng mạnh vào Thứ ba, do đó, rủi ro có điều chỉnh là điều cần xem xét.

Phản ứng của USD: Ít biến động, có thể điều chỉnh nhẹ.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/67559/

Kịch bản thứ hai: Một FOMC “hawkish”

Hiện tại, có hơn 80% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ở mức 50bps trong cuộc họp tháng 9 tới, mức định giá này của thị trường cho thấy rằng vẫn có “khoảng trống” cho một bất ngờ mang tính “hawkish” trong trường hợp biên bản cho thấy rằng các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng xem xét thêm một lần tăng 75 bps nữa vào tháng 9 nếu họ không thấy bất kỳ dấu hiệu nào trong việc giảm áp lực lạm phát vào thời điểm đó.

Trong kịch bản này, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm – vốn đã giảm gần 10% trong 2 tuần qua – có thể lấy lại đà tăng và giúp USD giữ được sức mạnh của nó.


Về biểu đồ dot-plot (công cụ dự phóng lãi suất của FED), nó cho thấy các nhà hoạch định chính sách nhìn thấy lãi suất cuối năm 2022 sẽ ở mức 3.4%, tăng so vơi smucws 1.9% so với hồi tháng 3. Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đang là 1.5%-1.75%, tức còn cách mục tiêu của Fed 175bps (1.75%) cho 4 cuộc họp tiếp theo. Hai lần tăng lãi suất 75 bps nữa vào tháng 7 và tháng 9 có thể mở ra cơ hội cho lãi suất chính sách tiến gần hơn đến 4% vào cuối năm trừ khi Fed bất ngờ quyết định tạm dừng tăng lãi suất.

Phản ứng của USD: Giữ được các mức tăng giá gần đây.

Kịch bản thứ ba: Một FOMC “dovish”

Nếu biên bản tiết lộ rằng các nhà hoạch định chính sách không cam kết một quy mô cụ thể của việc tăng lãi suất sau tháng 7 và muốn quan sát nền kinh tế và triển vọng lạm phát diễn biến ra sao trước khi có quyết định tiếp theo, thì đây có thể có thể được coi là một giọng điệu ôn hòa và kích hoạt động thái bán tháo đồng USD.

Điều đáng chú ý là các cuộc khảo sát PMI mới nhất từ Mỹ cho thấy hoạt động kinh doanh trong khu vực tư nhân đã mất đà tăng trưởng đáng kể trong tháng Sáu. Những người tham gia thị trường có thể bắt đầu định giá theo lập trường thắt chặt ít tích cực hơn trong quý cuối cùng của năm nếu họ thấy rằng các nhà hoạch định chính sách đang lo lắng về việc đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Phản ứng của USD: bị bán tháo.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/50676/

Kết luận:

Các nhà đầu tư đang cố gắng tìm hiểu xem liệu Fed có tiếp tục hy sinh tăng trưởng để chống lại lạm phát hay không. Vì việc tăng lãi suất 75 bps vào tháng 7 gần như đã được định giá đầy đủ, nên biên bản cuộc họp chính sách lần này sẽ được xem xét để tìm ra manh mối mới về lập trường chính sách trong quý IV. Trừ khi các nhà đầu tư tin rằng có nhiều khả năng sẽ tăng 75 bps nữa trong tháng 9, USD khó có thể tăng cao hơn nữa, thay vào đó có thể là các đợt điều chỉnh giảm.

Mặc dù vậy, với vị thế là hầm trú ẩn trong bối cảnh thị trường đang nhiều sự lo lắng như hiện tại, các động thái bán tháo USD với động lực do FED có thể sẽ không kéo dài.

Tham khảo: FxStreet