Học trading cùng trader chuyên nghiệp Brent Donnelly – Bài học số 9: Đừng chống lại FED!

Xin chào anh em,

Như thường lệ, chúng ta cùng đến với những bài chia sẻ quý giá từ trader chuyên nghiệp Brent Donnelly vào mỗi cuối tuần, và hôm nay chúng ta sẽ nghe ông nói về FED.


Những nhà giao dịch giỏi hiểu trò chơi trading này và họ không chơi theo những gì họ nghĩ, họ chơi theo những gì họ thấy! Điều này cũng tương tự như các lĩnh vực khác trong cuộc sống, ví dụ, trong các môn thể thao thì những người chơi tệ sẽ phàn nàn về một quy tắc mới trong khi những người khác sẽ tìm cách thích nghi và tận dụng nó; hay trong những trường học, nơi những học sinh có thành tích cao dự đoán những gì sẽ xảy ra trong bài kiểm tra và chuẩn bị cho điều đó trong khi những học sinh kém thường ca thán về những giáo viên tệ!

Trên thị trường: bạn có thể phàn nàn về sự can thiệp của ngân hàng trung ương và cái chết của thị trường tự do cũng như các chính sách tiền tệ/ tài khoá ôn hòa điên rồ, v.v... Hoặc bạn có thể chọn việc cố gắng hiểu chúng để giao dịch có lãi. Việc Fed “nên làm” không quan trọng; điều quan trọng là Fed sẽ làm gì. Điều gì đúng hay sai cũng không quan trọng, quan trọng là điều đó là gì!

Một ví dụ kinh điển về điều này là vào năm 2010 khi thị trường vẫn khó khăn bởi xu hướng giảm sau cuộc khủng hoảng tài chính. Mọi câu chuyện trên các mặt báo đều xoay quanh những điều tồi tệ, như:


>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/72769/

Mọi người đều tập trung vào các qui tắc cũ (hiệu quả kinh tế, tăng trưởng trong tương lai, ước tính thu nhập…) Trong khi đó, trên CNBC, nhà quản lý quỹ phòng hộ David Tepper và chiến lược gia nổi tiếng David Zervos đều lạc quan. Tất cả những gì họ quan tâm là tính thanh khoản. Rõ ràng, Tepper và Zervos đã có cho mình một cái nhìn đúng đắn trong khi phần lớn các nhà giao dịch và nhà đầu tư khác thì không.

Cái nhìn của Tepper khi ấy là:

• Kinh tế đi lên => Tốt cho chứng khoán.
• Nền kinh tế suy thoái => Thêm QE => Cũng tốt cho chứng khoán. Và anh ấy đã đúng! Hầu hết những người khác đã sai.

Tepper đã hiểu điều mà không có nhiều người khác đã hiểu. Ông không biết nền kinh tế sẽ đi về đâu nhưng ông hiểu rằng việc dự báo nền kinh tế không quan trọng, quan trọng là các động thái của FED.

Trong khi nhiều người trên thị trường mắc kẹt với triển vọng giảm giá đối với cổ phiếu trong nhiều năm sau đó, Tepper đã xác định chính xác rằng thanh khoản là điều quan trọng duy nhất và ông đã đúng.

Trong giai đoạn 2012-2015, liên tục có những sự phê phán, chỉ trích họ rằng “họ nên tăng lãi suất”. Câu chuyện tương tự như năm 2021 vừa qua. Quá nhiều nhà giao dịch đã chuẩn bị sẵn sàng cho một động thái mà họ cho rằng Fed NÊN thực hiện, thay vì cố gắng dự đoán động thái mà Fed SẼ thực hiện. Điều quan trọng là phải hiểu rằng việc tranh luận về việc FED nên làm gì là tốt, nhưng kiếm tiền mới là quan trọng và để làm được điều đó thì bạn phải dự đoán những gì FED sẽ làm, không phải những gì bạn muốn FED làm.

>> Đọc thêm: https://traderviet.org/t/73053/

Những lần can thiệp

Có một lịch sử lâu dài và phong phú về việc các ngân hàng trung ương đặt một mức sàn cho thị trường chứng khoán nội địa. Chẳng hạn, Nhật đã tiến hành “hoạt động giữ giá” (PKO - price-keeping operations: được thực hiện bởi chính phủ Nhật Bản để duy trì giá cổ phiếu trên một mức nhất định vào đầu những năm 1990) từ tháng 8 năm 1992 đến tháng 11 năm 1993.


Nổi tiếng nhất là khi Hồng Kông ban hành các hoạt động giữ giá, mua trực tiếp cổ phiếu của HK vào năm 1998. Hoạt động này không có gì bí mật. Joseph Yam đã giải thích nó trong một bài xã luận của WSJ vào ngày 20 tháng 8 năm 1998.

Và đây là cách chỉ số Hang Seng đưa ra câu trả lời:


Mặc dù những người theo thuyết âm mưu thích suy ngẫm về sự tồn tại của một tổ chức được gọi là Biệt đội chống các cú lao dốc của Mỹ (US Plunge Protection Team: được cho là bao gồm các quan chức tài chính cấp cao của chính phủ, báo cáo trực tiếp và riêng tư cho tổng thống Hoa Kỳ), nhưng vẫn chưa có bằng chứng nào cho thấy nhóm này thực sự can thiệp vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào một thời điểm nào đó. Cá nhân tôi (Brent Donnelly) sẽ không ngạc nhiên, nhưng nó không quan trọng.

Chủ tịch Fed Ben Bernanke gần như đã thông báo rằng Fed đã bổ sung nhiệm vụ thứ ba là “làm cho cổ phiếu tăng giá” với bài xã luận WaPo vào tháng 11 năm 2010, ngoài hai nhiệm vụ nòng cốt khác là kiểm soát lạm phát và toàn dụng lao động. Bài xã luận đó đã phê chuẩn cho quan điểm của Tepper rằng Fed mới là điều quan trọng nhất.

Đã rất nhiều lần, nhưng bài học vẫn đơn giản là: Chính phủ có nhiều tiền hơn bạn. Hãy cẩn thận khi giao dịch bán khống khi chính phủ nói: Không. Trong một số trường hợp như Nhật Bản năm 1993, chính phủ cuối cùng đã để chứng khoán giảm trở lại khi rủi ro đối với sự ổn định tài chính giảm bớt, nhưng trong hầu hết các trường hợp, mức thấp quan trọng được đặt ra khi chính phủ can thiệp. Dù bằng cách nào, luôn luôn có một giao dịch.

Vậy bây giờ chúng ta đang ở đâu? Chính phủ Hoa Kỳ không thể dành nhiều sự quan tâm đến thị trường chứng khoán. Cái họ thực sự muốn là giảm lạm phát và họ không quan tâm chi phí là bao nhiêu!

Brent Donnelly,

Tham khảo: 50in50