Những thông điệp cốt yếu rút ra sau FOMC tháng 5

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết trong cuộc họp chính sách mới nhất rằng họ sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại, do dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến tiếp tục đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên. Các quan chức Fed đã giữ lãi suất cho vay chuẩn ở mức cao nhất trong 23 năm kể từ tháng 7 năm ngoái, sau đợt tăng lãi suất mạnh mẽ kéo dài 2 năm.

Các quan chức cho biết họ cần có đủ niềm tin rằng lạm phát được kiểm soát trước khi giảm chi phí đi vay, nhưng những số liệu mới nhất cho thấy “chưa có tiến triển gì thêm”, theo tuyên bố chính sách mới nhất của họ.

Chứng khoán Mỹ đóng cửa biến động trái chiều vào thứ Tư (giờ Mỹ) sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell hai lần chỉ ra trong một cuộc họp báo rằng các nhà hoạch định chính sách tin rằng lãi suất đã đủ “hạn chế” và “khó có khả năng” FED sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong chu kỳ này. Chỉ số Dow blue-chip kết thúc ngày thứ Tư cao hơn 87 điểm, tương đương 0,2%. S&P 500 giảm 0,3% và Nasdaq cũng giảm 0,3%.

Fed cũng tuyên bố hôm thứ Tư rằng họ đang nới lỏng sự kiểm soát đối với nền kinh tế bằng cách thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá hàng nghìn tỷ đô la với tốc độ chậm hơn. Công cụ chính của FED là lãi suất cơ bản, nhưng nó cũng sử dụng bảng cân đối kế toán của mình để giúp kích thích hoặc làm chậm lại nền kinh tế và chống lạm phát. Bắt đầu từ tháng 6, Fed sẽ cho phép phát hành tới 25 tỷ USD trái phiếu kho bạc từ danh mục đầu tư của mình đáo hạn mỗi tháng mà không thay thế chúng, giảm từ mức 60 tỷ USD mỗi tháng hiện tại.

Dưới đây là những điểm chính rút ra từ những bình luận mới nhất của Powell và những gì có thể mong đợi từ Fed trong những tháng tới.

Khó có khả năng tăng lãi suất lần nữa​

Chủ tịch Powell lần đầu tiên thừa nhận rằng tốc độ giảm tốc của lạm phát đã chững lại trong cuộc thảo luận vào tháng trước. Ông tiếp tục bày tỏ quan điểm này trong cuộc họp đêm qua.

“Cho đến thời điểm này trong năm nay, dữ liệu vẫn chưa mang lại cho chúng tôi sự tự tin lớn hơn. Đặc biệt, như tôi đã lưu ý trước đó, các số liệu về lạm phát đã cao hơn kỳ vọng, có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến trước đây để các quan chức Fed cảm thấy đủ tự tin để cắt giảm lãi suất", ông nói.



Chuỗi số liệu lạm phát đáng thất vọng không chỉ đẩy lùi thời điểm hạ lãi suất mà còn làm dấy lên những tranh cãi về khả năng tăng lãi suất khác.

Tuy nhiên, ông Powell nói rằng “khó có khả năng động thái chính sách tiếp theo sẽ là tăng lãi suất”, đồng thời lưu ý rằng các quan chức sẽ cần xem “bằng chứng thuyết phục cho thấy quan điểm chính sách của chúng tôi không đủ hạn chế để đưa lạm phát xuống mức 2% một cách bền vững”.

Giữ lại sự linh hoạt về thời điểm hạ lãi suất đầu tiên ​

Rất không rõ khi nào Fed cuối cùng sẽ bắt đầu giảm lãi suất, nhưng Chủ tịch Powell cho biết có nhiều kịch bản có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất, bao gồm cả kịch bản trong đó lạm phát tiếp tục chậm lại khi cả nền kinh tế và thị trường việc làm vẫn mạnh mẽ.

Ông cho biết một nền kinh tế mạnh mẽ liên tục, cùng với lạm phát tiếp tục chững lại, sẽ chỉ dẫn đến việc Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, nhưng nói thêm rằng “sự suy yếu bất ngờ trên thị trường lao động” có thể đẩy nhanh đợt cắt giảm đầu tiên.



Thị trường việc làm nhìn chung vẫn mạnh mẽ, với tỷ lệ thất nghiệp vẫn dưới 4% và các nhà tuyển dụng tiếp tục tuyển dụng lao động với tốc độ nhanh. Và thị trường sẽ không phải chờ đợi quá lâu bởi Bộ Lao động sẽ công bố số liệu tháng 4 về tuyển dụng, tăng lương và thất nghiệp vào thứ Sáu.

Khi được hỏi liệu ông có còn đồng ý với dự báo trung bình của các quan chức Fed về ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 hay không, Powell đã không đưa ra câu trả lời trực tiếp.

Vẫn đặt cược rằng lạm phát sẽ tiếp tục chậm lại​

Các nhà kinh tế vẫn đang kỳ vọng cả lạm phát và nền kinh tế Mỹ nói chung sẽ hạ nhiệt hơn nữa trong nửa cuối năm nay. Ông Powell cũng nghĩ như vậy.

Lãi suất cao, tiền tiết kiệm trong đại dịch đang cạn kiệt, người Mỹ đang nợ thẻ tín dụng và lạm phát vẫn cao tiếp tục gây thiệt hại cho ngân sách chi tiêu của người dân. Tất cả những điều đó dự kiến sẽ gây áp lực lên nền kinh tế trong những tháng tới.

Chiến dịch tăng lãi suất quyết liệt của Fed đã có một số tác động lên một số lĩnh vực nhất định của nền kinh tế, chẳng hạn như việc thực hiện các giao dịch kinh doanh và nhà ở. Tỷ lệ thế chấp tăng vọt khi Fed tăng lãi suất, dẫn đến doanh số bán nhà giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ vào mùa thu năm ngoái. Hoạt động mua bán và sáp nhập cũng đã chậm lại đáng kể vào nửa cuối năm 2022 khi Fed nâng lãi suất.

Ông Powell cũng chỉ ra sự suy thoái dần dần của thị trường lao động kể từ năm 2022 khi cơ hội việc làm vượt quá số người thất nghiệp đang tìm việc làm với tỷ lệ lớn nhất trong lịch sử.

Thời điểm bắt đầu hạ lãi suất vẫn là bí ẩn! ​

Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn chưa cảm nhận được toàn bộ tác động của lãi suất cao. Nền kinh tế mở rộng mạnh mẽ vào năm 2023 nhờ chi tiêu hộ gia đình mạnh mẽ, bất chấp việc Fed tăng lãi suất lên mức hiện tại. Thị trường việc làm vững chắc là chìa khóa thúc đẩy chi tiêu vào năm ngoái và hiện tại không có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự thoái lui mạnh sắp xảy ra.

Nhưng lạm phát đang bị kìm hãm và cùng với khả năng phục hồi của nền kinh tế, Fed dự kiến sẽ lùi thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên. Cả JPMorgan và Goldman Sachs đều dự kiến đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 7, trong khi Wells Fargo đặt cược vào tháng 9 và Bank of America ước tính đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 12.

Theo CME FedWatch Tool, thời điểm tốt nhất cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Phố Wall hiện là vào tháng 11. Các nhà kinh tế cho rằng rào cản để FED tăng lãi suất thêm nữa là rất cao, và hầu hết các nhà dự báo đều không tính đến khả năng này.

Trên đây là những thông điệp mới nhất chúng ta có được từ cuộc họp FOMC, anh em tham khảo để có kế hoạch phù hợp nhé!