14 lý do tại sao đường cong lợi suất đảo ngược không phải là tận thế

14 lý do tại sao đường cong lợi suất đảo ngược không phải là tận thế
Institutional Investor LLC - January 12, 2006

Đừng vã mồ hôi khi thấy đường cong lợi tức đảo ngược, chẳng ai biết ý nghĩa của nó cả.

Jan 25, 2006 - What does the inverted yield curve really mean? Wharton professors offer some perspectives.

Ngày 25 tháng 1 năm 2006 - Đường cong lợi suất đảo ngược thực sự có ý nghĩa gì? Giáo sư Wharton đưa ra một số quan điểm.

"Tôi nghĩ rằng đôi khi nó báo trước một cuộc suy thoái, đôi khi không" - E.E.Blume, giáo sư tài chính và quản lý tại Wharton. Lần này, nó có thể không, ông nói thêm. "Tất cả các dự báo đều khá thuận lợi. Không có bất kỳ sự dư thừa thực sự trong nền kinh tế tại thời điểm hiện tại, và bạn thường nghĩ suy thoái như một liều thuốc bổ cho nền kinh tế, để hoàn tác quá mức."

Is the inverted yield curve cause for worry?

By Shaheen Pasha, CNNMoney.com staff writer
December 27, 2005: 1:33 PM EST

Đường cong đảo ngược lần đầu tiên sau 5 năm - nhưng điều đó có nghĩa là một cuộc suy thoái hiện ra lờ mờ?

Ông nói thêm rằng lạm phát vẫn ở mức nhẹ và nền kinh tế đang tăng trưởng ở mức đáng ngạc nhiên, bất chấp những lo ngại về giá năng lượng cao.

"Nền kinh tế rất kiên cường. Doanh số bán hàng Giáng sinh vẫn ổn, không quá xuất sắc, nhưng vững chắc", ông nói. "Không có bằng chứng cho thấy việc tăng lãi suất là đủ gây tổn hại cho chi tiêu."

Các nhà quan sát thị trường cho biết có thể có một số nguy cơ suy thoái kinh tế nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết định tiếp tục tăng lãi suất ngắn hạn một cách mạnh mẽ.

"Rủi ro lớn nhất trong năm 2006 là Fed sẽ bị quyến rũ bởi những lo ngại về lạm phát khi tăng lãi suất quá cao", Hugh Johnson, chủ tịch của Johnson Illington Advisors nói. "Rất nhiều điều phụ thuộc vào những gì trái phiếu 10 năm làm và trong khi tôi hy vọng rằng họ sẽ chú ý rằng nó sẽ giảm lợi tức, câu hỏi đặt ra là liệu họ sẽ nghiêm túc hay loại bỏ nó."

Fed đã công khai giảm mức độ hữu dụng của đường cong lợi suất như là một chỉ số kinh tế, nói rằng các yếu tố khác, chẳng hạn như dòng vốn lớn ở nước ngoài vào Mỹ, đã khiến lợi suất trái phiếu 10 năm xuống mức thấp bất thường - làm biến dạng đường cong lợi tức. (Giá trái phiếu và lợi tức di chuyển theo hướng ngược nhau.)

Chủ tịch Fed Alan Greenspan hồi đầu năm nay thậm chí còn gọi sự tồn tại của lãi suất Kho bạc dài hạn thấp mặc dù lãi suất ngắn hạn tăng là "câu hỏi hóc búa".

Không cần phải trốn chạy (No need to run and hide)
David Easthope, nhà phân tích tại Celent LLC, một công ty nghiên cứu và tư vấn độc lập cho biết: "Mọi người đã theo dõi đường cong lợi suất trong một thời gian dài và có khả năng đảo ngược". "Tôi không có cảm giác rằng có bất kỳ sự hoảng loạn nào vì các công ty đã học được rất nhiều từ năm 2000 về việc thận trọng."

Yield-curve inversion not seen in years
By Rex Nutting and Ciara Linnane
Published: Dec 27, 2005 5:54 p.m. ET
"Bối cảnh của tăng trưởng mạnh mẽ và lạm phát lành mạnh cho thấy thị trường không báo hiệu sự tăng trưởng chậm lại, điều này đã xảy ra trong các đảo ngược đường cong trước đây", Action econom nói.

The Yield Curve Has Inverted. So What? - WSJ
By Greg IpStaff Reporter of The Wall Street Journal
Updated Jan. 1, 2006 12:01 am ET

Nhưng có những lý do chính đáng để nghĩ rằng bây giờ lịch sử sẽ không lặp lại. Đầu tiên, lãi suất dài hạn có thể thấp bất thường vì những lý do không liên quan đến triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ, chẳng hạn như mua trái phiếu nước ngoài của Hoa Kỳ. Ví dụ, mức tiết kiệm cao bất thường ở nước ngoài và họ đang đầu tư một phần vào khoản nợ của Kho bạc Hoa Kỳ. Thứ hai, lãi suất ngắn hạn đơn giản là chưa cao. Chi phí vay thực sự là lãi suất trừ đi tỷ lệ lạm phát cơ bản. Và với lạm phát ở mức 2,1% (không bao gồm thực phẩm và năng lượng dễ bay hơi), tỷ lệ lãi suất ngắn hạn "thực tế" khoảng 2% vẫn còn thấp. Nó đã đạt đỉnh 4% mỗi lần nền kinh tế rơi vào suy thoái kể từ năm 1973.

Treasury yield curve inverts again
Jennifer Hughes in New York January 18 2006

Sau đó, một lần nữa, chúng tôi đã nói điều tương tự vào năm 2000 [đảo ngược đường cong cuối cùng] - rằng sự đảo ngược là kết quả của sự khan hiếm giá trị ở phần cuối của đường cong để mua lại trái phiếu Kho bạc, ông Gerald Lucas, chiến lược gia giao dịch tại Bank of America . (”Then again, we said the same thing in 2000 [the last curve inversion] - that the inversion was the result of scarcity value at the long end of the curve to do with Treasury buybacks,”)

Chúng tôi sẽ thấy sự tăng trưởng chậm hơn vào cuối năm nay, nhưng điều quan trọng là liệu chúng tôi có thấy sự hồi sinh sau đó hay không.

Thế giới không phẳng, nhưng đường cong lợi tức thì có thể
By DANIEL GROSS - JAN. 8, 2006 - NYTimes

Alan Greenspan, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang rời đi, đã gán cho sự tồn tại của lãi suất dài hạn rất thấp trong bối cảnh tăng trưởng vững chắc và tăng lãi suất ngắn hạn là "câu hỏi hóc búa".

"Câu hỏi hóc búa là toàn cầu", Lakshman Achuthan, giám đốc điều hành tại Viện nghiên cứu chu kỳ kinh tế, có trụ sở tại New York, nói. Các yếu tố tương tự đang ảnh hưởng đến môi trường lãi suất ở Hoa Kỳ có đang tác động tương tự đối với thị trường trái phiếu ở nước ngoài không.

"Có một quá trình hội tụ của lãi suất dài hạn, bởi vì những điều đó được xác định bởi thông tin đầu tư và tiết kiệm toàn cầu", Nouriel Roubini, giáo sư kinh tế tại Trường Kinh doanh Stern tại Đại học New York và người sáng lập Kinh tế Toàn cầu Roubini nói. Giám sát, một trang web liên quan đến các vấn đề kinh tế vĩ mô. "Vì vậy, khi tỷ lệ thấp ở Hoa Kỳ, chúng sẽ thấp ở phần còn lại của thế giới."

"Kỳ vọng lạm phát dài hạn đã bị đẩy xuống trên toàn cầu, bởi vì các nhà đầu tư tin rằng các ngân hàng trung ương đang theo dõi chống lạm phát", ông Achuthan nói.

Giáo sư Roubini nói rằng mức lợi tức thấp của trái phiếu dài hạn trên toàn cầu có thể cho thấy sự tăng trưởng chậm hơn ở phía trước. Thị trường trái phiếu trong nước dường như được định giá trước sự chậm lại đó của tăng trưởng, ông nói. "Nếu Hoa Kỳ chậm lại, phần còn lại của thế giới cũng sẽ như vậy", ông nói, "bởi vì khi Hoa Kỳ hắt hơi, phần còn lại của thế giới bị cảm lạnh."

"Tôi không nghĩ rằng trong bất kỳ trường hợp nào, hình dạng của đường cong lợi suất cho thấy sự yếu kém", Ted Truman, thành viên cao cấp tại Viện Kinh tế Quốc tế ở Washington, nói. "Nền kinh tế toàn cầu rất mạnh."

Quỹ tiền tệ quốc tế dự báo nền kinh tế toàn cầu sẽ tăng trưởng mạnh mẽ 4,3% trong năm 2006. "Bạn sẽ nghĩ rằng loại tăng trưởng mạnh mẽ đó sẽ gắn liền với lãi suất cao hơn", ông Truman nói thêm. "Đó là câu hỏi hóc búa, và đó là hiện tượng ở khắp mọi nơi."

P.S: Đọc vui thôi nhé anh em chứ không có ý gì đâu