Giá vàng vừa ghi nhận chuỗi giảm dài nhất trong hơn 50 năm, kỳ vọng gì tiếp theo?

Trong tháng 10, giá vàng đã ghi nhận thêm một tháng giảm giá, và đây là tháng giảm thứ 7 liên tiếp, chuỗi giảm dài nhất trong hơn 5 thập kỷ qua. Vậy chúng ta nên kỳ vọng điều gì khi mà FED tiếp tục chính sách tiền tệ thắt chặt, chuẩn bị đưa ra thêm một mức tăng 75bps trong tuần này?!

Mức thua lỗ dài nhất trong hơn 50 năm!

Giá vàng giao ngay đã giảm 1,4% trong tháng 10, ghi nhận tháng giảm thứ bảy liên tiếp, điều chưa từng thấy kể từ năm 1968. Tính đến hiện tại trong năm nay, giá vàng đã mất khoản 10% giá trị, còn tính từ mức đỉnh thiết lập trong tháng 3 thì mức giảm lên đến 15%.

Sau khi đạt đỉnh trên 2,000 USD/oz vào tháng 3 sau cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine, giá vàng đã phải chật vật trong việc duy trì bất kỳ đợt tăng giá nào sau đó. Giá vàng chủ yếu đi theo xu hướng giảm, với việc USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao là hai yếu tố rất tiêu cực cho giá của kim loại quý.



>> Đọc thêm: Lãi suất chính sách của FED và các NHTW khác có thể cao đến đâu? Hãy nhìn vào biểu đồ này!

Chìa khoá cho sự đảo chiều là gì?

Trong khi nhiều người tiếp tục tranh luận về sự xoay trục của Fed hoặc ít nhất là khả năng giảm tốc trong vài tháng tới, FED vẫn đang tiến đến việc đưa ra một mức tăng lãi suất “quá khổ” khác trong tuần này.

Nhận định mới nhất từ Ngân hàng Goldman Sachs cho thấy Fed sẽ tăng lãi suất lên 5%, cao hơn ước tính trước đó của ngân hàng. Tại cuộc họp lần trước, dự báo của Fed cho thấy lãi suất sẽ được tăng lên mức 4,4% trong năm nay và 4,6% trong năm tới. Và sau cuộc họp trong tuần này, lãi suất có khả năng sẽ được đẩy lên mức biên độ 3,75% - 4,0%.

Goldman ước tính tỷ lệ tăng lãi suất sẽ lần lượt ở mức 75bps trong tháng 11, 50bps vào tháng 12 và 25bps cho các tháng 2 và3. Họ cũng nói thêm rằng lạm phát đang ở mức “cao một cách khó chịu”, và nhu cầu tăng trưởng kinh tế chậm hơn là những lý do chính khiến FED có thể tiếp tục thắt chặt chính sách ít nhất là đến tháng 2 năm sau.


Trong khi Fed tiếp tục cố gắng hạ nhiệt nền kinh tế, nguy cơ suy thoái đang gia tăng. Tuần trước, cả 2 huyền thoại phố Wall gồm Giám đốc điều hành JPMorgan Chase, Jamie Dimon và Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon, cho biết rất có thể xảy ra suy thoái ở Mỹ và Châu Âu.

Và khi mà quyết định lãi suất của FED sắp được đưa ra, câu hỏi chính đang là liệu FED có giảm tốc độ tăng lãi suất sau cuộc họp tháng 11 hay không? Việc chuyển sang tốc độ tăng lãi suất chậm hơn sẽ có lợi cho vàng, đó là lý do tại sao một số nhà phân tích đang tăng mức cược tăng đối với kim loại này.

Nhà môi giới hàng hóa cao cấp Daniel Pavilonis của RJO Futures nói với Kitco News: “FED có thể sẽ dần từ bỏ chính sách tăng lãi suất quá hung hăng. Và do giá vàng không được định giá quá cao bằng USD, nếu chúng ta thấy USD giảm giá, vàng có thể có hiệu suất rất tốt.”

>> Đọc thêm: Đây là lý do tại sao vàng có hiệu suất tồi tệ trong năm nay bất chấp một môi trường thuận lợi cho nó!

Kỳ vọng gì tiếp theo?

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích vẫn thận trọng, lưu ý rằng các thị trường đang định giá quá cao về khả năng xoay trục của NHTW Mỹ. “[Cuộc họp báo] sẽ được theo dõi chặt chẽ, nhưng chúng tôi hy vọng Chủ tịch Powell sẽ duy trì giọng điệu diều hâu, những điều vốn đã được duy trì một cách nhất quán kể từ hội nghị chuyên đề Jackson vào cuối tháng 8. Chúng tôi không nghĩ rằng ông ấy sẽ đưa ra cái mà thị trường đang tìm kiếm.” Win Thin, người đứng đầu Chiến lược tiền tệ toàn cầu của BBH nhận định.

Giám đốc thị trường toàn cầu của ING, Chris Turner, thì đánh giá: "Chúng tôi cảm thấy còn quá sớm đặt cược vào sự xoay chiều của USD. Xét cho cùng, thị trường đã định giá mức tăng 75bps trong tháng này và 50bps trong tháng tới, nhưng chúng tôi nghi ngờ về khả năng tăng 75bps trong tháng 12, nghĩa là mức tăng lãi suất đang được định giá thấp.”


Trong năm 2022, với mức lạm phát cao liên tục kết hợp với sức mạnh của USD tiếp tục tăng cao dẫn đến các dòng vốn chảy mạnh khỏi các quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng, may mắn thay điều này được bù đắp phần nào bởi nhu cầu mạnh mẽ trên thị trường vàng vật chất. Suki Cooper, Giám đốc điều hành mảng kim loại quý tại Standard Chartered cho biết.

Trong thời gian còn lại của năm, Cooper cho biết cô kỳ vọng các dòng vốn tiếp tục chảy khỏi các quỹ ETF vàng, và điều này sẽ ảnh hưởng đến giá cả. Nhìn xa hơn trong năm tới, Standard Chartered kỳ vọng sẽ ghi nhận một mức vốn ròng chảy vào các quỹ này, “Bước ngoặt chỉ xảy ra khi FED phát tín hiệu xoay trục, cho đến khi đó, sức mạnh của USD sẽ tiếp tục được duy trì.”

Tham khảo: Kitco