Câu chuyện Bond Yield và tác động lên thị trường tài chính toàn cầu lúc này

"Con quái vật" đang được thả ra trên thị trường tài chính lúc này chính là cái lợi suất trái phiếu Mỹ - bond yield, mà cụ thể ở đây là lợi suất trái phiếu 10 năm của nó. Hôm qua cái yield này tăng 10%, có lúc lên đến 1.56%.

Anh em cũng biết là "sợi dây" kết nối các thị trường tài chính lại với nhau chính là lãi suất. Vậy nên khi bond yield tăng, thị trường chứng khoán Mỹ sập, #USD tăng. Câu chuyện này đã được Kathy Lien đề cập phần nào trong bài viết này: https://traderviet.org/t/49601/

Có một bài viết có thể giúp làm rõ hơn vấn đề bond yield đăng trên fb của thầy Hồ Quốc Tuấn, tôi xin trích lại dưới đây cho anh em cùng đọc để rõ hơn nhé
Từ đầu năm 2021, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã không ngừng tăng với độ dốc ngày càng “dựng đứng”. Lợi suất này cho đến ngày 19-2 đã vượt mức 1,3% và đang trên đà tiến về mốc 1,5%.

Nhiều người dự đoán, trong năm nay lợi suất này sẽ quay lại mốc 1,8% trước khi dịch Covid-19 diễn ra. Điều này làm dấy lên nỗi lo ngại trên thị trường là lãi suất trong nền kinh tế sẽ từng bước tăng trở lại và Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ không tiếp tục bơm thanh khoản mạnh để hỗ trợ nền kinh tế nữa.

Vì sao như vậy? Trước tiên, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm là một trong những mức lãi suất các ngân hàng và công ty tài chính tham khảo để đưa ra lãi suất cho vay, bao gồm mua nhà. Đây cũng là mức lãi suất được tham khảo cho một số khoản vay ký quỹ của thị trường tài chính.


Nói nôm na, khi lợi suất này tăng lên, đặc biệt tăng nhanh, lãi suất mua nhà và cho vay ký quỹ cũng sẽ được điều chỉnh nhanh theo. Điều này tạo áp lực điều chỉnh danh mục đầu tư của một số quỹ. Bởi khi chi phí vay ký quỹ tăng nhanh, danh mục cổ phiếu sẽ gặp rủi ro, nhất là nếu nó được tài trợ bằng vay nợ lớn.
Ngoài ra, việc lợi suất trái phiếu tăng cũng tạo áp lực tái cơ cấu danh mục theo hướng chuyển sang nâng tỷ trọng trái phiếu, giảm tỷ trọng cổ phiếu. Nhiều cổ phiếu Mỹ thuộc loại có giá ít biến động, nhưng trả cổ tức cao được hưởng lợi khi lợi suất trái phiếu 10 năm chỉ 0,6% còn tỷ suất cổ tức trên 1,5%.

Ở thời điểm quý III năm ngoái, nhiều quỹ đầu tư phải “cắn răng” đổi tôn chỉ đầu tư, tăng tỷ trọng cổ phiếu vì trái phiếu tạo ra lợi suất quá thấp. Nay khi trái phiếu có lợi suất 1,5%, áp lực chạy sang mua cổ phiếu rủi ro cao hơn để hưởng cổ tức cao đã không còn, một số quỹ sẽ quay lại mua trái phiếu.

Yếu tố quan trọng nhất của đợt tăng lợi suất trái phiếu này là tâm lý. Nhà đầu tư mua vào cổ phiếu liên tục chiến thắng từ tháng 3-2020 với khẩu hiệu “tiền nhiều quá, lãi suất quá thấp, không mua cổ phiếu thì biết làm gì”. Nay khẩu hiệu đó đã bớt hiệu quả khi lợi suất trái phiếu đã tăng trở lại, đặc biệt tăng quá nhanh so với dự đoán.
-------
Link face của thầy Hồ Quốc Tuấn cho anh em TraderViet tham khảo. Thầy viết macro khá hay: https://www.facebook.com/tuanqho
-------
Anh em nào muốn đi sâu vào chủ đề nói trên - phân tích liên thị trường (intermarket analysis) - thì tìm đọc đầy đủ trong quyển sách này nhé. Sách từ "cha đẻ" phân tích liên thị trường là John Murphy: https://finfin.vn/products/giao-dich-voi-phan-tich-lien-thi-truong