[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 05/10/2023

[Danske] Liệu Nhật Bản có can thiệp ngoại hối? Sự đảo chiều nhanh chóng của USD/JPY thu hút sự chú ý

Ngân hàng Danske chia sẻ những quan sát của họ về động lực của USD/JPY, nhận thấy khả năng có sự can thiệp của chính quyền Nhật Bản. Điểm nổi bật chính:

1. Sự can thiệp của MoF: Sau khi chạm mốc 150,00, tỷ giá USD/JPY đã giảm đột ngột, cho thấy khả năng Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) có thể đã can thiệp. Những biện pháp can thiệp như vậy, mặc dù mang lại sự ổn định nhất thời cho JPY, nhưng có thể không đủ để ngăn chặn quỹ đạo giảm giá tổng thể của nó, đặc biệt là trong bối cảnh chênh lệch lợi suất liên tục mở rộng.

2. Động lực chênh lệch lợi suất: Lợi suất trái phiếu Mỹ đã chứng kiến mức tăng ấn tượng trong tuần này, với việc trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ vượt ngưỡng 4,75% - mức được ghi nhận lần cuối vào tháng 8 năm 2007. Ngược lại, lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản phần lớn chỉ dao động trong khoảng 0,76%. Sự chênh lệch đáng kể về lợi suất hỗ trợ cho USD/JPY một cách mạnh mẽ hơn.

3. Quan điểm hướng tới tương lai: Danske nhận thấy tiềm năng hạn chế để lợi suất của Hoa Kỳ có thể tăng cao hơn nữa. Do đó, họ dự đoán tỷ giá tương đối sẽ nghiêng về phía có lợi cho JPY. Tuy nhiên, sự biến động ngắn hạn của cặp tiền tệ là hoàn toàn dự đoán được.

Kết luận: Ngân hàng Danske nêu lên nghi vấn về sự can thiệp của chính quyền Nhật Bản. Trong bối cảnh sự chênh lệch lợi suất toàn cầu rất lớn, ngân hàng nhấn mạnh việc JPY là được hưởng lợi từ sự suy thoái toàn cầu do thiếu tăng trưởng và lạm phát. Khi những người tham gia thị trường điều hướng bối cảnh phức tạp này, việc giám sát chặt chẽ chênh lệch lợi suất và các biện pháp can thiệp tiềm năng sẽ là điều tối quan trọng.

* Danske Bank A / S là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Đan Mạch. Có trụ sở chính tại Copenhagen, đây là ngân hàng lớn nhất ở Đan Mạch và là ngân hàng bán lẻ lớn ở khu vực Bắc Âu với hơn 5 triệu khách hàng bán lẻ. Ngân hàng Danske đứng thứ 454 trong danh sách Fortune Global 500 năm 2011.

[BofA] Thảo luận về triển vọng của USD - Có sự khác biệt so với quan điểm đồng thuận của thị trường?

Bank of America (BofA) đánh giá về quỹ đạo của USD, lưu ý sự khác biệt so với quan điểm đồng thuận chung của thị trường. Mặc dù sự tăng giá của đồng đô la phù hợp với dự báo cho năm 2024 của họ, nhưng ngân hàng cũng dự đoán những bất ngờ tiềm ẩn trong ngắn hạn đối với đồng USD. Phân tích đi sâu vào lập trường đồng thuận, dường như nghiêng về xu hướng giảm giá của USD trong năm và triển vọng của ngân hàng trong các giai đoạn tiếp theo. Những điểm nổi bật chính:

1. Sự đồng thuận so với triển vọng của BofA: USD đã tăng vượt dự báo năm 2024 của BofA. Ngược lại với dự báo đồng thuận (phần lớn cho rằng USD sẽ giảm giá trong năm nay), BofA cho rằng USD sẽ tăng giá kéo dài.

2. Dự báo của BofA: BofA vẫn lạc quan về đồng USD vào năm 2023, mặc dù họ thấy trước khả năng giảm giá bắt đầu từ nửa cuối năm 2024, khi các nền kinh tế toàn cầu đối mặt với những thách thức đan xen của lạm phát và chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương.

Kết luận: Phân tích của BofA nhấn mạnh sự khác biệt rõ ràng giữa các dự báo về USD của họ và sự đồng thuận hiện hành của thị trường.

* Bank of America là một ngân hàng đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính Mỹ có trụ sở tại Charlotte, North Carolina. Đây là công ty cổ phần ngân hàng lớn thứ hai ở Hoa Kỳ tính theo tài sản. Tính đến năm 2013, Bank of America là công ty lớn thứ hai mươi mốt ở Mỹ tính theo tổng doanh thu.

[MUFG] Suy đoán về sự can thiệp của Nhật Bản trong bối cảnh đồng Yên biến động mạnh

MUFG thảo luận về động lực của đồng yên cùng với khả năng can thiệp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối, đặc biệt sau phiên giao dịch đầy biến động. Điểm nổi bật chính:

1. Hành vi giao dịch của đồng Yên: Đồng Yên cho thấy sức mạnh hơn sau một phiên giao dịch hỗn loạn. Sau khi USD/JPY tăng vọt trong thời gian ngắn, vượt qua mức 150,00 và đánh dấu mức cao nhất trong ngày là 150,16, thì giảm mạnh gần như ngay lập tức xuống mức thấp nhất trong ngày là 147,43.

2. Suy đoán về sự can thiệp của Nhật Bản: Sự thay đổi nhanh chóng trong quỹ đạo của đồng yên đã làm dấy lên các cuộc thảo luận rằng Nhật Bản có thể đã can thiệp để củng cố đồng yên, giống như các biện pháp can thiệp được thực hiện vào tháng 9 và tháng 10 năm trước. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là mức độ biến động gần đây của đồng yên nhẹ hơn so với những thay đổi mạnh mẽ được quan sát vào ngày 22 tháng 9 và ngày 21 tháng 10 năm trước, khi USD/JPY chứng kiến mức giảm lần lượt là 5,54 và 5,72.

3. Quan điểm của Bộ trưởng Tài chính Suzuki: Bộ trưởng Tài chính Suzuki nhấn mạnh rằng quyết định can thiệp ngoại hối sẽ không chỉ dựa trên mức giá của tiền tệ mà sẽ tính đến sự biến động của tiền tệ. Tuyên bố này dường như mâu thuẫn với ý tưởng can thiệp để hỗ trợ đồng yên ngay khi USD/JPY vượt qua mốc 150,00.

4. Quan điểm lịch sử: Dựa trên các mô hình quá khứ, người ta nhận thấy rằng xu hướng giảm của USD/JPY thường bắt đầu khi lợi suất trái phiếu Mỹ đạt đỉnh.

Kết luận: Trong khi hành vi gần đây của đồng yên chắc chắn đã thu hút sự chú ý của những người tham gia thị trường và làm dấy lên suy đoán về sự can thiệp tiềm tàng của Nhật Bản, MUFG vẫn thận trọng trong việc đưa ra kết luận dứt khoát. Ngân hàng nhấn mạnh sự phức tạp xung quanh mô hình giao dịch của đồng yên và nhấn mạnh động lực thị trường lớn hơn, chẳng hạn như lãi suất của Hoa Kỳ, có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của nó.

* MUFG Bank, Ltd. là một ngân hàng Nhật Bản. Trụ sở chính đặt tại Marunouchi, Chiyoda, Tokyo và có 772 chi nhánh trong nước và 76 chi nhánh ở nước ngoài.

[ING] Không có động cơ để bán đồng đô la trong bối cảnh lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang tăng

ING xem xét các động lực đang diễn ra trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ và những tác động của nó lên lĩnh vực ngoại hối ( FX). Sự trỗi dậy của 'phí bảo hiểm kỳ hạn' trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được nhấn mạnh là một yếu tố quan trọng đằng sau việc các nhà đầu tư miễn cưỡng bán đồng đô la trong bối cảnh hiện tại. Điểm nổi bật chính:

Hiểu 'Phí bảo hiểm kỳ hạn': Phí bảo hiểm có kỳ hạn biểu thị khoản bồi thường bổ sung khi các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu, tính đến các biến số như lạm phát hoặc rủi ro tài chính. Trong lịch sử, Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm có mức phí bảo hiểm từ +100 bp đến +300 bp (1-3%) trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nỗ lực nới lỏng định lượng vào năm 2008/09.

Sự thay đổi trong thị trường trái phiếu: Phí bảo hiểm kỳ hạn gần đây đã chuyển trở lại vùng tích cực. Sự thay đổi này giải thích cho sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu Kho bạc gần đây.

Sức mạnh của USD trong bối cảnh lợi suất cao: Sự mạnh mẽ của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ khiến các nhà đầu tư không có nhiều động lực để từ bỏ đồng đô la. Sức mạnh của đồng tiền dường như sẽ tiếp tục trong thời gian tới do lợi suất có xu hướng tăng.

Kết luận: Sự xuất hiện trở lại của phí bảo hiểm kỳ hạn dương và sức ảnh hưởng của nó lên lợi tức trái phiếu kho bạc đang hỗ trợ vững chắc của đồng đô la. Khi động lực của thị trường trái phiếu được duy trì, các nhà đầu tư dường như có xu hướng mua vào đồng đô la (để đầu tư trái phiếu Mỹ), cho thấy khả năng phục hồi tiềm năng của nó trong giai đoạn tới.

* Tập đoàn ING là một ngân hàng và dịch vụ tài chính đa quốc gia Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam. Các hoạt động chính của ING là trong lĩnh vực ngân hàng bao gồm Ngân hàng bán lẻ, trực tuyến, tư nhân, đầu tư, thương mại, dịch vụ bảo hiểm và quản lý tài sản.

[BNPP] Cuộc họp tháng 10 của BoJ có thể báo hiệu sự thay đổi chính sách ngắn hạn

BNPP thảo luận về khả năng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) thay đổi lập trường chính sách tại cuộc họp tháng 10. Mặc dù kỳ vọng cơ bản của BNPP là những thay đổi chính sách quan trọng của BoJ sẽ xuất hiện vào tháng 4 năm 2024, nhưng động lực thị trường gần đây cho thấy tốc độ điều chỉnh nhanh hơn. Điểm nổi bật chính:

1. Kỳ vọng về những thay đổi chính sách: Kịch bản chính của BNPP là những điều chỉnh chính sách cơ bản của BoJ, bao gồm cả việc chấm dứt chính sách lãi suất âm, sẽ diễn ra vào tháng 4 năm 2024.

2. Khả năng cung cấp tín hiệu sớm: Ngày càng có nhiều khả năng BoJ sẽ nói về những sửa đổi chính sách quan trọng trong cuộc họp tháng 10, cho thấy rằng những thay đổi này có thể thành hiện thực vào khoảng đầu năm tới.

3. Trần lãi suất 10 năm: Với việc lãi suất thị trường cho trái phiếu 10 năm tăng lên khoảng 0,80%, có nguy cơ BoJ sẽ nâng trần lãi suất.

Kết luận: BNPP nhấn mạnh động lực trong các quyết định chính sách của BoJ, nhấn mạnh tầm quan trọng của cuộc họp tháng 10. Những người tham gia thị trường nên cảnh giác với bất kỳ dấu hiệu nào có thể cho thấy BoJ đang hướng tới tốc độ sửa đổi chính sách nhanh hơn dự đoán trước đây.

* BNP Paribas là một ngân hàng và công ty dịch vụ tài chính Pháp có trụ sở ở Paris và trụ sở toàn cầu ở Luân Đôn. BNP Paribas được hình thành thông qua việc sáp nhập của Banque Nationale de Paris và Paribas năm 2000. Đây là một trong những ngân hàng lớn nhất trên thế giới.

[Credit Agricole] Bí ẩn về sự can thiệp của Nhật Bản; Giữ vị thế bán EUR/JPY

Credit Agricole đi sâu vào những biến động gần đây của cặp tiền USD/JPY và EUR/JPY, làm sáng tỏ các hành động (hoặc không hành động) tiềm năng của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) liên quan đến can thiệp ngoại hối. Ngân hàng cũng nhấn mạnh quan điểm của mình đối với EUR/JPY dựa trên mô hình FAST FX của mình. Những điểm nổi bật chính:

1. Biến động của USD/JPY: Trong 4 phiên giao dịch gần đây nhất, USD/JPY đã chứng kiến hai đợt giảm giá mạnh. Sự sụt giảm đáng kể đầu tiên xảy ra vào ngày 29 tháng 9 trong nửa sau của phiên Á. Sự sụt giảm rõ rệt thứ hai xảy ra trong phiên New York khi USD/JPY vượt qua mức kỹ thuật quan trọng 150, nhờ dữ liệu cơ hội việc làm JOLTS mạnh mẽ của Hoa Kỳ.

2. Các quan chức Nhật Bản và suy đoán can thiệp ngoại hối: Cả ông Shun'ichi Suzuki - Bộ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản và Masato Kanda - Thứ trưởng Bộ Tài chính phụ trách các vấn đề quốc tế (còn được gọi là FX Tsar), đều không xác nhận khả năng can thiệp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thị trường ngoại hối. Đặc biệt, ông Kanda tuyên bố sẽ không bình luận về khả năng can thiệp ngoại hối. Cả hai quan chức đều nhấn mạnh họ đang theo sát diễn biến của thị trường ngoại hối, bày tỏ sự sẵn sàng chống lại những biến động quá mức của tỷ giá nhưng chưa thừa nhận sự can thiệp.

3. Đang chờ xác nhận chính thức: Nếu không có bất kỳ xác nhận chính thức nào từ Bộ Tài chính về can thiệp ngoại hối, thị trường có thể sẽ vẫn ở trạng thái dự đoán cho đến khi Bộ Tài chính công bố báo cáo can thiệp ngoại hối hàng tháng vào đầu tháng 11. Chiến lược duy trì sự mơ hồ xung quanh các hoạt động can thiệp có hiệu quả ngăn cản các nhà giao dịch đẩy USD/JPY tăng quá mức do lo ngại về khả năng can thiệp từ Ngân hàng Nhật Bản, từ đó bảo toàn dự trữ ngoại hối của Nhật Bản.

4. Vị thế của Credit Agricole đối với EUR/JPY: Dựa trên mô hình FAST FX của Credit Agricole, ngân hàng vẫn duy trì vị thế bán EUR/JPY trong tuần hiện tại. Mục tiêu ước tính giá trị hợp lý ngắn hạn của EUR/JPY là 153,83.

Kết luận: Credit Agricole nhấn mạnh sự phức tạp xung quanh khả năng can thiệp ngoại hối của các quan chức Nhật Bản và sự không chắc chắn vốn có của thị trường mà lập trường này tạo ra. Trong khi những người tham gia thị trường vẫn cần cảnh giác với những biện pháp can thiệp có thể xảy ra. Ngân hàng vẫn duy trì vị thế bán đối với EUR/JPY, thông qua tín hiệu từ mô hình định lượng, với mục tiêu ngắn hạn là 153,83.