[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 12/10/2023

BofA: Hỏi đáp về cú sốc lợi suất tại Mỹ

BofA làm rõ các câu hỏi phổ biến về việc lãi suất thực tăng mạnh ở Mỹ như sau:

• Hỏi: Tại sao lãi suất lại tăng?
• Đáp: Ba yếu tố chính góp phần vào việc tăng lãi suất: tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ, động lực cung và cầu, và những thách thức đối với vị thế hiện tại.

• Hỏi: Điều gì có thể ngăn chặn sự gia tăng này?
• Đáp: Suy thoái kinh tế vĩ mô hoặc tâm lý e ngại rủi ro, việc loại bỏ các khoản cắt giảm dự kiến hoặc sự thay đổi chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang có thể cản trở việc tăng lãi suất.

• Hỏi: Có thể loại bỏ bao nhiêu lần cắt giảm lãi suất?
• Đáp: BofA tin rằng việc cắt giảm ít nhất 100 điểm cơ bản (bp) vẫn có thể xảy ra trong giai đoạn 2024-2025.

• Hỏi: Lãi suất có thể đạt đỉnh ở đâu?
• Đáp: BofA dự báo lãi suất kỳ hạn 10 năm có thể đạt đỉnh gần 5%, giả sử Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lộ trình.

• Hỏi: Ai đang bán?
• Đáp: Các tổ chức có nhiều thanh khoản, ngân hàng và quan chức nước ngoài là những người bán chính. Hiện nay trên thị trường đang thiếu người mua.

• Hỏi: Ai có thể trở thành người mua trái phiếu?
• Đáp: Hiện nay, các nhà quản lý tài sản trong nước là người mua trái phiếu chính. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang có thể nổi lên như một người mua lớn trong tương lai.

• Hỏi: Chính sách tài khóa của Mỹ có bền vững không?
• Đáp: Không. Bất chấp tính không bền vững của chính sách tài khóa hiện tại, BofA không lường trước được những thay đổi đáng kể trong thời gian tới.

• Hỏi: Cục Dự trữ Liên bang có lo ngại về việc tăng lãi suất không?
• Đáp: Chắc chắn rồi. Fed nhận ra rằng lãi suất cao hơn có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn và làm tăng rủi ro ổn định tài chính.

• Hỏi: Người ta nên tính đến rủi ro địa chính trị như thế nào trong bối cảnh này?
• Đáp: Rủi ro địa chính trị thường khiến lợi suất giảm do nhu cầu trú ẩn.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.

MUFG: Biên bản FOMC có giúp USD tăng giá không?

MUFG dự đoán xu hướng diều hâu trong biên bản FOMC mới nhất, điều này có thể thúc đẩy đồng USD. Ngân hàng trích dẫn các điều kiện tài chính hiện tại và hành vi thị trường gần đây là lý do cho quan điểm này.

Những điểm chính:

• Các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn của Hoa Kỳ: Bất chấp những điều chỉnh gần đây về lãi suất của Hoa Kỳ, các điều kiện về cơ bản vẫn chặt chẽ hơn so với đầu mùa hè, có khả năng khiến FED phải giữ nguyên lãi suất.
• Phản ứng của thị trường đối với Báo cáo NFP: Báo cáo NFP mạnh mẽ cho tháng 9 không dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất đáng kể. Thị trường đang định giá mức tăng lãi suất khoảng 4 điểm cơ bản (bps) và 8 bps lần lượt cho cuộc họp FOMC vào tháng 11 và tháng 12.
• Lợi suất trái phiếu cao hơn: Những người tham gia thị trường thừa nhận thông điệp của Fed về việc gia tăng của lãi suất trái phiếu đang hạn chế cả tăng trưởng và lạm phát.
• Tác động tiềm tàng của Biên bản FOMC: Mặc dù biên bản họp lần này có vẻ diều hâu nhưng MUFG nghi ngờ rằng chúng sẽ hoàn toàn chống lại những thay đổi ôn hòa gần đây đang gây áp lực lên USD.
• Kết luận: Biên bản FOMC có thể mang hàm ý diều hâu, nhưng MUFG tin rằng ảnh hưởng của chúng đối với USD sẽ bị hạn chế trong việc đảo ngược xu hướng ôn hòa gần đây.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.


---

TD: Dự đoán cái nhìn sâu sắc từ Biên bản FOMC về lập trường lãi suất “cao hơn nữa”

TD Securities đang chờ biên bản FOMC làm rõ về lập trường diều hâu của Fed - điều được trình bày trong cuộc họp tháng 9 của họ. Ngân hàng dự đoán sẽ hiểu được lý do căn bản đằng sau quyết định này, đặc biệt là trong bối cảnh những thay đổi lãi suất gần đây.

Những điểm chính:

• Quyết định tháng 9 của Fed: Lựa chọn duy trì lãi suất ở mức 5,25% -5,50% của FED sẽ là phù hợp với kỳ vọng. Tuy nhiên, Tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP) và hướng dẫn chính sách tổng thể lại có tính diều hâu hơn dự báo.
• Hướng tới sự rõ ràng: TD Securities quan tâm đến việc thu thập những hiểu biết sâu sắc từ biên bản liên quan đến các cuộc thảo luận đã thúc đẩy thông điệp "lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”.
• Giai điệu tương phản có thể xảy ra: Với những biến động gần đây về tỷ giá, TD cho thấy biên bản có thể tạo ra một giai điệu ít diều hâu hơn so với mong đợi ban đầu.
• Kết luận: TD Securities kỳ vọng biên bản FOMC sẽ cung cấp bối cảnh có giá trị về xu hướng diều hâu của FED trong cuộc họp tháng 9, đặc biệt là với những thay đổi trong môi trường lãi suất kể từ đó.

** TD Bank là ngân hàng lớn nhất ở Canada tính theo tổng tài sản, lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, ngân hàng top 10 ở Bắc Mỹ và ngân hàng lớn thứ 26 trên thế giới.