[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 12/12/2023

Barclays: Tháng 12 là tháng sóng gió với JPY

Barclays phân tích những nhận xét diều hâu gần đây của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Ueda và cấp phó Himino, điều này đã dẫn đến kỳ vọng về việc tăng lãi suất sớm hơn.

Những điểm chính:

• Nhận xét mang tính diều hâu: Nhận xét của Thống đốc BoJ Ueda và cấp phó Himino đang được hiểu là diều hâu, làm tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất ở Nhật Bản.
• Chính sách tiền tệ lỏng lẻo của Nhật Bản: Barclays luôn lập luận rằng Nhật Bản duy trì chính sách quá lỏng lẻo so với các nước G10 khác. Cách tiếp cận này cho thấy rằng chu kỳ thắt chặt bị trì hoãn có thể dẫn đến một đợt tăng giá đáng kể hơn.
• Tác động đến tiền tệ: Trong lịch sử, việc thắt chặt bị trì hoãn không phải lúc nào cũng mang lại lợi ích cho tiền tệ. Do đó, tác động lên đồng yên có thể phụ thuộc vào hành động cụ thể của BoJ.
• Khả năng giữ chính sách diều hâu của BoJ: Lập trường diều hâu, chẳng hạn như thông báo trước về việc tăng lãi suất vào tháng 1 hoặc xóa bỏ cam kết lạm phát vượt quá mức, có thể dẫn đến một đợt tăng giá khác của đồng yên sau cuộc họp của BoJ ngày 19 tháng 12.
• Động lực của USDJPY: Trong trường hợp không có thêm tín hiệu nào từ BoJ, tỷ giá hối đoái USD/JPY dự kiến sẽ bị ảnh hưởng chủ yếu bởi diễn biến của USD.

** Barclays là một công ty của Anh quốc chuyên điều hành dịch vụ tài chính trên toàn thế giới được niêm yết ở Luân Đôn và ở thị trường chứng khoán New York.



—

TD: Chiến lược bán khi giá tăng trên USD trước các cuộc họp của các NHTW và dữ liệu

TD Securities vạch ra chiến lược bán khi giá tăng đối với USD trong thời gian tới, dựa trên các cuộc họp của các NHTW sắp tới và dữ liệu thị trường lao động gần đây. Cách tiếp cận này bị ảnh hưởng bởi những kỳ vọng xung quanh các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các điều kiện thị trường rộng lớn hơn.

Những điểm chính:

• Tổng quan về các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương: Một loạt các cuộc họp của ngân hàng trung ương sắp diễn ra với những kỳ vọng về các kết quả khác nhau:
  • Ngân hàng Norges: Có khả năng là ngân hàng diều hâu nhất trong số các ngân hàng trung ương.
  • Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB): Dự kiến sẽ có những kết quả khác nhau.
  • Ngân hàng Anh (BoE): Dự kiến sẽ giữ quan điểm trung lập.
• Tầm quan trọng của dữ liệu CPI của Hoa Kỳ: Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) mạnh mẽ ngụ ý rằng dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới sẽ được xem xét kỹ lưỡng để hiểu rõ hơn về lạm phát và phản ứng tiềm năng của Fed.
• Việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 3 được coi là quá sớm: TD nhận thấy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 3 là quá sớm. Mặc dù tần suất dữ liệu đã giảm bớt nhưng nó vẫn không suy giảm đáng kể để đảm bảo việc cắt giảm lãi suất sớm như vậy.
• Triển vọng USD và cách tiếp cận chiến thuật:
  • Rủi ro tăng giá ngắn hạn: Vẫn có rủi ro tăng giá đối với USD vào cuối năm, dựa trên các mô hình ngắn hạn.
  • Canh bán sau sự hồi phục: TD khuyến khích bán sau các đợt phục hồi của USD bởi các công cụ phân tích của họ cho thấy các dấu hiệu suy yếu sẽ xảy ra trên USD.

** TD Bank là ngân hàng lớn nhất ở Canada tính theo tổng tài sản, lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, ngân hàng top 10 ở Bắc Mỹ và ngân hàng lớn thứ 26 trên thế giới.


—

Danske: Chúng tôi mong đợi điều gì ở cuộc họp FOMC tháng 12?

Ngân hàng Danske chia sẻ kỳ vọng của mình về cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) tháng 12 sắp tới, dự đoán sẽ không có thay đổi nào trong chính sách tiền tệ mà tập trung vào các dự báo kinh tế của Fed và tác động của chúng đối với thị trường.

Những điểm chính:

• Không thay đổi chính sách tiền tệ: Danske cùng quan điểm với sự đồng thuận rộng rãi và kỳ vọng của thị trường, không thấy trước bất kỳ thay đổi nào đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong cuộc họp tháng 12.
• Các dự báo kinh tế cập nhật: Sự chú ý sẽ đổ dồn vào các dự báo kinh tế cập nhật của Fed. Các điểm chính bao gồm: Có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ lãi suất năm 2024, mặc dù dự kiến nó sẽ vẫn cao hơn định giá thị trường hiện tại; Dự báo tăng trưởng có thể tăng nhẹ; Dự báo lạm phát có thể sẽ không thay đổi.
• Cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2024: Danske vẫn giữ quan điểm rằng Fed sẽ bắt đầu thực hiện cắt giảm lãi suất hàng quý ở mức 25 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 3 năm 2024.
• Ý nghĩa thị trường: Định giá thị trường hiện tại cho thấy tiềm năng giảm giá hạn chế đối với lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ dài hạn hơn. Điều này phù hợp với kỳ vọng về tỷ giá EUR/USD thấp hơn vào năm 2024.

** Danske Bank là ngân hàng lớn nhất Đan Mạch và hàng đầu vùng Bắc Âu, được thành lập từ năm 1871.



—

Goldman Sachs: Thận trọng trước các vị thế bán khống sớm đối với đồng Franc Thụy Sĩ

Goldman Sachs khuyên không nên bán khống CHF vào thời điểm hiện tại, cho rằng thị trường có thể đang đánh giá quá cao tác động của sự can thiệp tiền tệ của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB).

Những điểm chính:

• Quá nhấn mạnh vào sự can thiệp: Goldman Sachs gợi ý rằng tầm quan trọng của sự can thiệp của SNB trong việc duy trì mức định giá của CHF có thể bị những nhà đầu cơ giá xuống CHF phóng đại quá mức. Một phần đáng kể của sự sụt giảm dự trữ SNB kể từ tháng 12 năm 2021 là do hiệu ứng định giá chứ không chỉ do sự can thiệp.
• Rủi ro giảm giá từ cuộc họp SNB: Một yếu tố rủi ro tiềm ẩn là cuộc họp SNB sắp tới. Sự thay đổi trong ngôn ngữ của ngân hàng liên quan đến ngoại hối có thể cho thấy niềm tin lớn hơn vào triển vọng lạm phát, có khả năng dẫn đến áp lực giảm giá đối với CHF. Tuy nhiên, kịch bản này không phải là trường hợp cơ bản của Goldman Sachs.
• Quan điểm hiện tại về CHF: Ngân hàng thừa nhận sự thay đổi theo hướng môi trường kém thuận lợi hơn cho đồng CHF nhưng vẫn khẳng định rằng đây chưa phải là thời điểm thích hợp để bán nó.

** Goldman Sachs là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới và là dealer chính trên thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
—

BofA: Đánh giá trước báo cáo CPI tháng 11 của Mỹ, ý nghĩa của nó đối với FED

Bank of America (BofA) cung cấp những đánh giá trước cho CPI tháng 11, dự báo số liệu tổng thể sẽ yếu và số liệu lõi vững chắc hơn. Dự báo này có ý nghĩa đối với lộ trình cắt giảm lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang.

Những điểm chính:

• Dự báo CPI tháng 11:
  • CPI tổng thể: BofA dự đoán chỉ số CPI tổng thể sẽ có sự thay đổi nhẹ trong tháng 11, làm tròn xuống 0,0% so với tháng trước.
  • CPI cơ bản: Dự báo CPI cơ bản cho thấy mức tăng từ 0,2% lên 0,3% so với tháng trước.
  • Tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước: Tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước của CPI tổng thể sẽ giảm nhẹ xuống 3,1%, trong khi tỷ lệ CPI cơ bản có thể tăng lên 4,1%.
• Ý nghĩa đối với Cục Dự trữ Liên bang:
  • Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Nếu dữ liệu CPI phù hợp với dự báo của BofA, nó củng cố kỳ vọng rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ không diễn ra cho đến tháng 6. Tuy nhiên, định giá thị trường gần đây bị ảnh hưởng bởi những bình luận ôn hòa từ Thống đốc Fed Waller, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 3 cao hơn.
  • Quyết định của Fed dựa trên dữ liệu: Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến. Nếu dữ liệu về lao động, hoạt động và lạm phát yếu hơn đáng kể so với dự kiến thì việc cắt giảm lãi suất sớm hơn vào tháng 3 sẽ có nhiều khả năng xảy ra hơn.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.



—

MUFG: Báo cáo NFP mạnh mẽ thúc đẩy USD trước cuộc họp FOMC tháng 12

MUFG nhận thấy rằng báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ mạnh hơn mong đợi đã cung cấp hỗ trợ cho USD, đặc biệt là so với JPY trước cuộc họp của FED trong tuần náy.

Những điểm chính:

• Sức mạnh của USD sau NFP: Đồng USD đã mạnh lên sau khi công bố báo cáo bảng lương mạnh mẽ của Hoa Kỳ, dẫn đến USD/JPY tăng trên mức 146,00.
• Tác động đến USD/JPY: Sự phục hồi của USD/JPY được hỗ trợ bởi lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 16 điểm cơ bản và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 10 điểm cơ bản kể từ cuộc họp trước.
• Sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường: Báo cáo NFP mạnh mẽ đã khiến những người tham gia thị trường giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của FED vào năm 2024. Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang tháng 12/2024 hiện chỉ ra khoảng 108 điểm cơ bản về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm, được điều chỉnh tăng 17 điểm cơ bản điểm kể từ thứ Năm tuần trước.
• Phản ứng có thể xảy ra của Fed: Báo cáo NFP tháng 11 có thể đặt ra thách thức cho Fed trong việc xác nhận đầy đủ kỳ vọng cắt giảm lãi suất hiện tại của thị trường trong cuộc họp FOMC sắp tới.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.