[Độc quyền Big bank] Góc nhìn cơ bản cho thị trường forex từ Big bank - Ngày 29/9/2023

Dữ liệu bài viết được TraderViet mua từ nguồn các ngân hàng/tổ chức tài chính lớn
------------------​

1. Bùng nổ đầu tư kinh doanh: Mỹ chứng kiến sự phục hồi nhanh hơn dự kiến về đầu tư kinh doanh.

2. Tiêu dùng cá nhân mạnh mẽ: Mức cân bằng hộ gia đình mạnh và thị trường lao động chặt chẽ đã duy trì mức tiêu dùng cá nhân cao.

3. Xung lực tài chính cao hơn: Phản ứng tài chính ở Mỹ vượt quá mong đợi ban đầu.

4. Tái cấp vốn cho nợ: Cả hộ gia đình và doanh nghiệp đều tận dụng lãi suất thấp để tái cấp vốn cho các khoản thế chấp và các khoản nợ khác của họ.

5. Giá bất động sản: Giá bất động sản cao.

6. Rủi ro: Tuy nhiên, BofA lưu ý những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến chính sách giữ lãi suất ở mức thấp trong thời gian dài và lo ngại về chính sách tài khóa quá lỏng lẻo có thể gây áp lực tăng lãi suất.​

1. Vấn đề lạm phát: EU đang phải vật lộn với tình trạng lạm phát dai dẳng.

2. Cú sốc năng lượng: Nền kinh tế EU bị ảnh hưởng nặng nề hơn bởi cuộc khủng hoảng năng lượng so với Mỹ.

3. Các phản ứng tài chính khác nhau: Bản chất, quy mô và thành phần của phản ứng tài chính trước các cú sốc kinh tế khác nhau giữa Mỹ và EU. Sự gia tăng tiêu dùng mạnh mẽ ở Mỹ nhờ các biện pháp tài chính của nước này không được phản ánh ở châu Âu.

4. Thiếu đầu tư: Không giống như Mỹ, châu Âu chưa có đầu tư mạnh mẽ.

5. Sự suy thoái của Trung Quốc: EU chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ sự giảm tốc kinh tế đang diễn ra ở Trung Quốc so với Mỹ.

6. Tâm lý thấp & Tiết kiệm cao: Tâm lý kinh tế EU tương đối yếu và có mức tiết kiệm vượt mức cao.​

1. Ảnh hưởng của Fed đối với USD: Theo ANZ, những thay đổi chính sách gần đây của FED đã được định giá vào USD, bao gồm việc tăng lãi suất bổ sung và giảm mức cắt giảm lãi suất dự kiến cho năm 2023.

2. Trạng thái hiện tại của DXY: Chỉ số hiện ở mức 106, mức mà ANZ tin rằng phần lớn phản ánh những thay đổi chính sách nói trên của Fed.

3. Lợi ích có giới hạn đối với DXY trong ngắn hạn: ANZ không dự đoán DXY sẽ tăng đáng kể và lâu dài trong quý tới.

4. Các yếu tố có thể làm suy yếu đồng USD gồm:

• Lạm phát: Nếu tỷ lệ lạm phát bắt đầu giảm bớt.
• Việc làm: Nếu thị trường việc làm có dấu hiệu yếu trong Quý 4. ANZ gợi ý rằng đợt tăng lãi suất 25bps như được chỉ ra trong "biểu đồ dot-plot” có thể được xem xét lại. Động thái như vậy có thể làm giảm một số mức tăng gần đây của DXY.

1. Tiềm năng tăng giá của USD: HSBC dự đoán rằng USD sẽ tăng nhiều hơn trong tháng tới. Tuy nhiên, họ kỳ vọng những mức tăng này chủ yếu so với EUR và GBP.

2. Động lực bền bỉ: Các yếu tố thúc đẩy USD tăng vẫn còn nguyên. Mặc dù có những lo ngại về khả năng chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, các cuộc đình công của công nhân ô tô và sức mạnh của USD tạm thời giảm, nhưng xu hướng rộng hơn về "chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ" là hiển nhiên.

3. Động lực tăng trưởng và lạm phát có lợi cho USD: Hoa Kỳ đang trải qua sự cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát, nó hỗ trợ USD. Trong khi Mỹ đang quản lý lạm phát mà không gây tổn hại đáng kể đến hoạt động kinh tế của mình thì cả khu vực đồng euro và Anh đều đang chứng kiến sự tăng trưởng chậm chạp.

4. Ý nghĩa của việc tăng lãi suất đối với EUR và GBP: HSBC gợi ý rằng việc ECB và BoE tăng lãi suất bổ sung có thể không nhất thiết sẽ hỗ trợ cho EUR và GBP.

5. Vị thế tương đối của USD: USD hiện đang ở mức cao. Sự tăng vọt hơn 6% của DXY kể từ giữa tháng 7 đã đẩy định giá của USD lên mức cao lịch sử. Tuy nhiên, mức định giá cao này có thể hợp lý vì lợi suất mà USD mang lại cũng tương đối cao xét từ góc độ lịch sử.

6. Lợi nhuận có chọn lọc và khả năng phục hồi của các loại tiền tệ khác: HSBC tin rằng lợi nhuận của USD kể từ thời điểm này trở đi sẽ rõ ràng hơn. Họ dự đoán rằng các loại tiền tệ như JPY, CHF và CAD sẽ thể hiện nhiều khả năng chống lại sức mạnh của USD hơn.​

1. Làm dịu dữ liệu hoạt động kinh tế của nước này: ING đã nhấn mạnh rằng việc giảm dữ liệu hoạt động của Hoa Kỳ là cần thiết để đồng USD chuyển hướng.

2. Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa: Về mặt lý thuyết, việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa có thể gây áp lực giảm giá nhẹ lên USD vì nó sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế nhưng sẽ không ảnh hưởng đến uy tín tín dụng của Hoa Kỳ.

3. Định hướng đồng đô la trong thời gian ngắn: Việc xoay chuyển hướng hiện tại của USD có thể là một thách thức. Nó có thể vẫn mạnh cho đến giữa tháng 10 và dường như có khả năng tiến tới mức 107,00/107,20.

4. Vai trò của BoJ: Một yếu tố chính có thể đe dọa sức mạnh của USD có thể là việc BoJ bán từ 20-30 tỷ USD gần mốc 150 của USD/JPY.​

1. Tăng trưởng GDP dự kiến: TD dự báo mức tăng là 0,1%, đảo ngược một nửa mức giảm được ghi nhận vào tháng 6.

2. Hàng hóa và Dịch vụ: Hàng hóa dự kiến sẽ dẫn đầu trong tăng trưởng. Các lĩnh vực sản xuất và khai thác mỏ cũng được dự đoán sẽ đóng góp mạnh mẽ vào sự tăng trưởng này. Mặt khác, lĩnh vực dịch vụ sẽ kém hiệu quả, đặc biệt là ở phân khúc thương mại bán buôn và bán lẻ.

3. Ước tính nhanh cho tháng 8: TD gợi ý rằng các ước tính nhanh mới có thể sẽ chỉ ra một con số khiêm tốn khác cho tháng 8. Đây được coi là bằng chứng nữa cho thấy lãi suất tăng đang làm giảm nhu cầu một cách hiệu quả.​

1. Động lực của USD/JPY: Chênh lệch lãi suất hiện tại giữa Mỹ và Nhật Bản, hiện đã rộng hơn so với khi USD/JPY tạm thời tăng vọt lên trên mốc 150 gần một năm trước. Yếu tố chính ngăn cản đồng yên suy yếu hơn nữa dường như là những lo ngại về những can thiệp chính sách có thể xảy ra.

2. Hậu quả tiềm tàng của việc phá vỡ: Việc vi phạm mức 150 có thể dẫn đến hiệu ứng lan truyền trên các loại tiền tệ châu Á khác, bao gồm cả việc gây áp lực giảm giá trên CNY. Đáng chú ý là Trung Quốc đã tích cực chống lại bất kỳ sự mất giá đáng kể nào của đồng nhân dân tệ. Nếu Nhật Bản can thiệp mạnh mẽ, điều này có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao hơn nữa.

3. Những diễn biến về trần nợ Mỹ: SocGen cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng đóng cửa chính phủ Mỹ do trần nợ, điều này có thể gây ra những phức tạp đáng kể, đặc biệt nếu nó kéo dài hơn một vài tuần.

4. Dự đoán của SocGen:

• USD/JPY có khả năng vượt mức 150 trong tuần tới hoặc trước tháng 10.
• Sự phục hồi nhẹ gần đây của AUD có lẽ không phải là dấu hiệu của mức thấp dài hạn. Dựa trên các mô hình từ tháng 10 năm ngoái, tỷ giá AUD/USD có thể giảm xuống dưới 0,62 sau khi USD/JPY tăng vọt lên 150.

1. Cảnh báo bằng lời nói: Bộ Tài chính Nhật (MoF) thường xuyên báo hiệu khả năng can thiệp ngoại hối bằng các thuật ngữ như “Theo dõi chặt chẽ ngoại hối với cảm giác cấp bách” và “Sẽ không loại trừ bất kỳ lựa chọn nào chống lại các biến động ngoại hối quá mức”. Theo Credit Agricole, những tuyên bố này được xếp hạng ở cấp độ 6 trong thang đo can thiệp bằng lời, trong đó cấp 7 biểu thị sự can thiệp ngoại hối thực tế sắp xảy ra.

2. Phản ứng của thị trường trước các cảnh báo: Bất chấp những cảnh báo bằng lời này, USD/JPY vẫn tiếp tục nhích lên, cho thấy các nhà giao dịch đang thử thách quyết tâm của MoF.

3. Sụ thách thức của thị trường: Các nhà giao dịch ngoại hối dường như đang chơi một trò chơi táo bạo với MoF, đẩy USD/JPY đến gần mốc quan trọng 150.

4. Biện minh cho việc can thiệp: Nếu quyết định can thiệp, MoF phải hợp lý hóa hành động của mình với phía Kho bạc Hoa Kỳ như là biện pháp nhằm hạn chế biến động ngoại hối cực đoan. Hoa Kỳ cho phép can thiệp để kiểm soát những biến động không chính đáng nhưng cấm các hành động nhằm vào các mức tỷ giá hối đoái cụ thể. Do đó, khả năng phá vỡ mức 150 của USD/JPY có thể gây ra biến động tăng cao, do hoạt động dừng lỗ và điều chỉnh vị thế. Sự biến động gia tăng này có thể cung cấp cho MoF lý do cần thiết để can thiệp.​