[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 19/02/2024

MUFG: USD/JPY đạt đến vùng can thiệp, tiếp theo thế nào?

MUFG thảo luận về sự tăng vọt gần đây của USD/JPY trên mức 150, một ngưỡng chưa bị vi phạm kể từ tháng 11 năm trước, trong bối cảnh USD biến động mạnh hơn và dữ liệu kinh tế được công bố. Bất chấp mức tăng ban đầu được thúc đẩy bởi số liệu lạm phát cao hơn dự đoán của Mỹ, USD đã trải qua sự đảo chiều so với mức đỉnh, cho thấy những giới hạn tiềm ẩn đối với đà tăng của nó. Phân tích nhấn mạnh các chỉ số kinh tế sắp tới và thông tin liên lạc của ngân hàng trung ương là những yếu tố chính cần theo dõi, bên cạnh khả năng Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ để hạn chế sự mất giá thêm của JPY.

Những điểm chính:

• Việc tỷ giá USD/JPY tăng lên mức trên 150 được ghi nhận cùng với sự tăng giá của đồng USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11, do dữ liệu lạm phát của Mỹ vượt quá dự báo.

• Sự sụt giảm tiếp theo của USD cho thấy những thách thức có thể xảy ra đối với sức mạnh của nó, bất chấp số liệu GDP yếu hơn từ Châu Âu và Nhật Bản và dữ liệu PPI mạnh mẽ của Hoa Kỳ.

• MUFG dự đoán rằng việc USD/JPY tăng thêm có thể khiến Nhật Bản can thiệp nhằm ổn định đồng yên trong bối cảnh áp lực kinh tế.

• Phân tích coi dữ liệu GDP yếu từ Nhật Bản không phải là yếu tố ngăn cản mà là động lực tiềm năng để cả Bộ Tài chính (MoF) can thiệp vào thị trường và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) xem xét điều chỉnh lãi suất, coi sự thu hẹp kinh tế là một là kết quả của tác động lạm phát hơn là tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ.

** MUFG là ngân hàng lớn nhất tại Nhật Bản và lớn thứ tư trên thế giới, được thành lập từ năm 2006.



—

ING: EUR/USD gần đạt mức hỗ trợ, lý do là gì?

ING bình luận về sức mạnh hiện tại của USD và tác động của nó đối với tỷ giá hối đoái EUR/USD, nêu bật sự khác biệt giữa sự đồng thuận của Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng của thị trường về lạm phát giảm và các chỉ số kinh tế thực tế cho thấy một quá trình kéo dài hơn. Bất chấp dữ liệu mạnh mẽ gần đây cho thấy khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục ở Hoa Kỳ, ING cho rằng sự đồng thuận vẫn còn nguyên, dự đoán sự giảm tốc kinh tế của Hoa Kỳ vào năm 2024. Quan điểm này củng cố quan điểm của ING rằng tỷ giá EUR/USD đang tiến gần đến mức hỗ trợ.

Những điểm chính:

• Dữ liệu kinh tế gần đây, bao gồm thị trường lao động và số liệu lạm phát, cho thấy lạm phát giảm chậm hơn dự đoán, trái ngược với tín hiệu yếu hơn từ các chỉ số khác như doanh số bán lẻ.

• Hiệu quả hoạt động mạnh mẽ lâu dài của nền kinh tế Mỹ, được chứng minh bằng dữ liệu GDP quý 4 vững chắc, đã làm phức tạp thêm thời điểm dự kiến nền kinh tế sẽ giảm tốc.

• Sức mạnh hiện tại của USD được hiểu là phản ánh sự háo hức của những người tham gia thị trường trong việc phù hợp với kỳ vọng về sự suy thoái kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ, bất chấp dữ liệu mạnh mẽ gần đây.

• ING khẳng định rằng triển vọng đồng thuận về nền kinh tế Mỹ đang suy yếu vào năm 2024 ủng hộ ý kiến cho rằng tỷ giá EUR/USD đang tiến gần đến mức hỗ trợ, cho thấy khả năng sụt giảm hạn chế so với mức hiện tại mặc dù khả năng USD tiếp tục tăng trong ngắn hạn.

** ING Group là một tập đoàn dịch vụ tài chính và ngân hàng đa quốc gia của Hà Lan có trụ sở chính tại Amsterdam.


—

Danske: SNB tăng lãi suất vào tháng 6; Duy trì đà tăng trên CHF

Ngân hàng Danske duy trì triển vọng tăng giá đối với Đồng Franc Thụy Sĩ (CHF) trong bối cảnh dự kiến sẽ có những điều chỉnh chính sách tiền tệ và các yếu tố kinh tế cơ bản. Trong khi Danske dự đoán Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên vào tháng 6, thì vẫn có khả năng hành động này sẽ xảy ra sớm nhất là vào tháng 3.

Những điểm chính:

• Triển vọng SNB cắt giảm lãi suất, có thể trước thời hạn vào tháng 3, tạo ra một yếu tố tác động cho việc định giá CHF. Tuy nhiên, việc điều chỉnh tỷ giá tương đối giữa Thụy Sĩ và các đối tác thương mại được dự đoán sẽ có tác động trung lập đến việc định giá tiền tệ.

• Bất chấp kỳ vọng SNB sẽ duy trì lập trường hiện tại về can thiệp ngoại hối, tâm lý lạc quan của Danske đối với CHF được củng cố bởi các chỉ số kinh tế cơ bản và dự đoán tốc độ tăng trưởng toàn cầu sẽ giảm tốc.

• Dự báo thừa nhận những tác động thuận lợi đối với CHF vào năm 2024 so với năm trước đã giảm đi, do việc ngừng các biện pháp can thiệp của SNB nhằm củng cố tiền tệ và thu hẹp chênh lệch lạm phát với các quốc gia G10 khác.

** Danske Bank là ngân hàng lớn nhất Đan Mạch và hàng đầu vùng Bắc Âu, được thành lập từ năm 1871.

—

BofA: Đồng CHF sẽ yếu đi nhanh hơn

Bank of America (BofA) đã sửa đổi dự báo của mình đối với đồng Franc Thụy Sĩ (CHF), hiện dự đoán tốc độ mất giá nhanh hơn so với các loại tiền tệ chính. Sự điều chỉnh này tuân theo dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yếu hơn dự kiến trong tháng 1 và khả năng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Những điểm chính:

• BofA đã tự tin vào dự đoán của mình về cấu trúc CHF yếu hơn kể từ đầu năm. Dữ liệu kinh tế gần đây và những kỳ vọng về chính sách đã củng cố thêm quan điểm này.

• Các điều chỉnh đối với dự báo bao gồm đẩy nhanh mốc thời gian để cặp EUR/CHF đạt mức ngang giá, dự kiến vào quý 2 năm 2025 thay vì quý 4.

• Ngoài ra, tỷ giá USD/CHF được dự đoán sẽ đạt 0,85 vào quý 2. Bản sửa đổi thừa nhận tác động đáng kể của số liệu CPI đáng thất vọng trong tháng 1 đối với nhận thức của thị trường và khả năng SNB bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn dự đoán trước đó.

* Bank of America là ngân hàng hàng đầu của Mỹ và hoạt động đa quốc gia, là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và là một tổ chức tham gia chính trong thị trường ngân hàng đầu tư.



—

ANZ: Phân tích rủi ro can thiệp USD/JPY

ANZ thảo luận về những suy đoán gần đây xung quanh khả năng can thiệp vào thị trường khi USD/JPY đã tăng từ 140 lên 150 trong một khoảng thời gian ngắn, nhấn mạnh rằng các biện pháp can thiệp trong lịch sử đã cho thấy tác động hạn chế về lâu dài đối với Đồng Yên Nhật (JPY). Với việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) khó có thể bắt đầu chu kỳ thắt chặt và dữ liệu mạnh mẽ của Hoa Kỳ trì hoãn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, triển vọng về sự đảo ngược bền vững do can thiệp vào xu hướng USD/JPY dường như rất nhỏ.

Những điểm chính:

• Sự tăng giá nhanh chóng gần đây của USD/JPY đã khơi lại các cuộc thảo luận về khả năng can thiệp thị trường của chính quyền Nhật Bản.

• Các tiền lệ trong lịch sử cho thấy các biện pháp can thiệp đã có tác động ngắn hạn đến giá trị của JPY, trong đó các động lực thị trường rộng hơn và định hướng chính sách đóng vai trò quan trọng hơn trong việc xác định xu hướng tiền tệ dài hạn.

• Môi trường hiện tại, đặc trưng là thiếu sự thắt chặt chính sách sắp xảy ra của BoJ và các chỉ số kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ, không ủng hộ kịch bản mà sự can thiệp sẽ dẫn đến sự mất giá kéo dài của USD/JPY.

• Triển vọng ngắn hạn của USD/JPY vẫn ở mức trên 148, với bất kỳ sự suy giảm tiềm năng nào có nhiều khả năng là do sự thay đổi trong động lực của USD hơn là do tác động can thiệp trực tiếp.

** ANZ là ngân hàng lớn thứ hai theo tài sản và lớn thứ ba theo vốn hóa tại thị trường Úc.