[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 27/02/2024

[Danske] Bán EUR/USD khi tăng giá tại các đợt hồi trong bối cảnh chính sách khác biệt và tập trung vào lạm phát

Ngân hàng Danske nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng đối với EUR/USD, đề xuất bán ra khi có sự phục hồi trước khi các dữ liệu quan trọng được công bố và các ngân hàng trung ương có những bình luận. Trọng tâm sẽ là chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ và PMI Sản xuất ISM, cùng với số liệu lạm phát của Châu Âu. Kỳ vọng lạm phát PCE lõi tăng gấp đôi trong tháng 1 có thể ảnh hưởng đến lập trường của Fed, trong khi lạm phát nhẹ hơn ở khu vực đồng euro có thể làm tăng kỳ vọng về việc ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 4. Những điểm chính:

Dữ liệu kinh tế quan trọng của tuần bao gồm chỉ số giá PCE của Mỹ và PMI sản xuất ISM, cùng với số liệu lạm phát ở châu Âu.

Lạm phát PCE lõi ở Mỹ dự kiến sẽ tăng, có khả năng củng cố cách tiếp cận thận trọng của Fed.

Lạm phát ở châu Âu giảm nhẹ có thể dẫn đến suy đoán gia tăng về việc cắt giảm lãi suất sớm của ECB, gây áp lực lên EUR/USD.

[HSBC] GBP/USD dự kiến sẽ dao động trong phạm vi giới hạn; Đây là lý do tại sao?

HSBC gợi ý rằng GBP/USD có khả năng dao động trong phạm vi giới hạn trong thời gian tới, dự báo này tách rời khỏi mối tương quan lịch sử của nó với khẩu vị rủi ro được quan sát kể từ đầu năm 2022.. Những điểm chính:

Mối tương quan của GBP/USD với khẩu vị rủi ro đã suy yếu vào năm 2024, khác với các xu hướng được thấy kể từ năm 2022.

Sự suy yếu này được coi là phản ánh việc thị trường đánh giá lại đồng USD chứ không phải bảng Anh.

Sự thay đổi này cho thấy GBP/USD có thể không được hưởng lợi từ sự gia tăng của khẩu vị rủi ro như trước nhưng cũng có thể tách khỏi khỏi các điều chỉnh rủi ro tiêu cực.

Chúng tôi dự kiến GBP/USD sẽ dao động trong phạm vi giới hạn trong thời gian tới.

[BofA] Các câu hỏi quan trọng về thị trường và tác động lên đồng USD

BofA xem xét hai câu hỏi then chốt ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu và quỹ đạo của USD: liệu nền kinh tế Mỹ có giảm tốc hay không và liệu lạm phát G10 có tiếp tục xu hướng giảm trong suốt cả năm hay không. BofA xác định bốn yếu tố củng cố cho hiệu quả hoạt động mạnh mẽ ngoài mong đợi của nền kinh tế thực, đặc biệt là ở Mỹ, vốn được dự đoán sẽ suy yếu dần trong năm. Tuy nhiên, mối lo ngại đang gia tăng do dấu hiệu lạm phát dai dẳng và tỷ lệ thất nghiệp thấp trong lịch sử. Những điểm chính:

Bốn yếu tố đã thúc đẩy nền kinh tế thực: chính sách tài khóa lỏng lẻo, tiết kiệm dư thừa, tác động mở rộng của chính sách tiền tệ và niềm tin của ngân hàng trung ương đối với tăng trưởng.

Những thách thức mới nổi bao gồm lạm phát dai dẳng và tỷ lệ thất nghiệp thấp, cho thấy tỷ lệ lạm phát có thể sẽ ổn định.

Quỹ đạo của USD phụ thuộc vào phản ứng của Fed đối với các điều kiện kinh tế, với khả năng suy yếu nếu nền kinh tế Mỹ chậm lại và lạm phát giảm bớt, thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất.

[MUFG] Ảnh hưởng của cuộc họp RBNZ lên triển vọng của NZD

MUFG nêu bật hiệu suất đáng kể của NZD với tư cách là đồng tiền G10 có năng suất cao hàng đầu trong tháng 2, được thúc đẩy bởi các điều kiện giao dịch ngoại hối thuận lợi và sự thay đổi tích cực trong triển vọng chính sách của RBNZ. Mặc dù lãi suất chính sách đã cao nhất trong số các ngân hàng trung ương G10 ở mức 5,50% và hành động tăng lãi suất có thể sẽ không được thực hiện ngay lập tức, tại cuộc họp RBNZ sắp tới, nhưng thị trường dự báo khả năng sẽ có một sự tăng lãi suất trong nửa đầu năm nay. Những điểm chính:

Hiệu suất mạnh mẽ của NZD trong tháng 2 là do điều kiện giao dịch thuận lợi và sự hiếu chiến của RBNZ.

Kỳ vọng của thị trường nghiêng về việc tăng lãi suất, với tín hiệu tiềm năng từ cuộc họp RBNZ sắp tới.

Lập trường trước đó của RBNZ cho thấy khả năng tăng lãi suất nếu áp lực lạm phát gia tăng.

---

[Credit Agricole] Định giá EUR/USD và triển vọng

Credit Agricole nhận thấy tỷ giá EUR/USD phục hồi đáng chú ý, vượt xa biến động của nó so với các loại tiền tệ chính khác như USD, GBP và JPY, mặc dù các động lực cơ bản tương đối không thay đổi. Mức hiện tại đã đẩy EUR/USD vượt quá giá trị hợp lý ngắn hạn của nó, ước tính vào khoảng 1,08, cho thấy hiện tại đang được định giá quá cao. Trong lịch sử, quỹ đạo của EUR/USD luôn liên kết chặt chẽ với chênh lệch tỷ giá EUR-USD danh nghĩa và thực tế cũng như chênh lệch lãi suất ngoại vi đến Bund, cả hai đều vẫn ở gần mức thấp gần đây. Để EUR/USD tăng giá bền vững, cần phải có sự thay đổi đáng kể về các động lực chính này. Tuy nhiên, do những điều chỉnh giá gần đây, Credit Agricole giữ quan điểm trung lập đối với EUR/USD so với quan điểm hiện tại, nhấn mạnh rằng một số khía cạnh tích cực đã được phản ánh trong giá của nó. Những hiểu biết chính:

Phục hồi và định giá quá cao: Sự tăng giá gần đây của EUR/USD đã đặt nó lên trên giá trị hợp lý ngắn hạn, cho thấy sự định giá quá cao trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Yếu tố cơ bản: Chuyển động của cặp tiền tệ theo truyền thống bị ảnh hưởng bởi chênh lệch tỷ giá EUR-USD và chênh lệch lãi suất ngoại vi đối với Bund, vốn không thay đổi đáng kể để biện minh cho sự tăng giá gần đây.

Triển vọng: Với mức giá hiện tại kết hợp với một số kịch bản lạc quan, Credit Agricole đưa ra triển vọng trung lập đối với EUR/USD, nhấn mạnh sự cần thiết phải thay đổi các chỉ số kinh tế quan trọng để tiếp tục phát triển bền vững.

---

[Goldman Sachs] RBNZ tạm dừng tăng lãi suất trong tuần này, NZD dễ bị suy yếu trong ngắn hạn

Goldman Sachs dự đoán Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ duy trì lập trường chính sách hiện tại trong cuộc họp sắp tới, dự kiến sẽ không có thay đổi nào cho đến khi cắt giảm lãi suất dự kiến vào tháng 8. Bất chấp những đồn đoán của thị trường, hiện có hơn 30% khả năng tăng lãi suất vào tuần tới, phân tích của Goldman phù hợp với quan điểm giữ lãi suất dựa trên các quyết định nhất trí gần đây và các chỉ số kinh tế cho thấy nền kinh tế đang tái cân bằng. Do sự thay đổi toàn cầu theo xu hướng giảm phát, RBNZ có thể lựa chọn cách tiếp cận thận trọng. Kịch bản này, cùng với những kỳ vọng của thị trường về môi trường lãi suất 'cao hơn trong thời gian dài hơn' và khả năng xảy ra bất ngờ ôn hòa từ RBNZ, cho rằng Đô la New Zealand (NZD) có tiềm năng yếu đi trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các loại tiền tệ có hệ số beta cao ít nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ. điều chỉnh tỷ giá. Những điểm chính:

Những bước đi tiếp theo của RBNZ: Goldman Sachs dự báo RBNZ sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới, với đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến vào tháng 8.

Kỳ vọng của thị trường so với thực tế: Bất chấp thị trường đặt cược vào việc tăng lãi suất, dữ liệu kinh tế nhất quán và áp lực giảm phát toàn cầu cho thấy RBNZ nên áp dụng chiến lược nắm giữ.

Quan điểm của NZD: Do sự khác biệt giữa kỳ vọng của thị trường và thái độ ôn hòa tiềm tàng của RBNZ, NZD phải đối mặt với tình trạng dễ bị tổn thương trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các loại tiền tệ ít bị ảnh hưởng bởi thay đổi tỷ giá.